A股中涉足風(fēng)電行業(yè)的企業(yè)不少，然而以風(fēng)電業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司不足20家。截至10月20日，已有12家風(fēng)電企業(yè)發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告(或三季報(bào))，其中8家企業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)，數(shù)量占比近七成。另有4家企業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降，其中包含1家虧損企業(yè)銀星能源。
整體來(lái)看，風(fēng)電企業(yè)之間的差距逐漸拉大。平安證券分析師朱棟認(rèn)為，隨著風(fēng)電行業(yè)集中度在不斷提升，龍頭企業(yè)盈利水平和市場(chǎng)份額均有所提升。根據(jù)三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能三家風(fēng)電龍頭企業(yè)的凈利潤(rùn)繼續(xù)上升，預(yù)計(jì)最大可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為31.62億元、4.26億元、1.75億元，最大增幅可分別達(dá)到50%、45%、80%。相較之下，同樣以風(fēng)力發(fā)電為主營(yíng)業(yè)務(wù)的銀星能源則是難以望其項(xiàng)背。
10月20日，銀星能源公布三季報(bào)。公告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.14億元，同比微增3.04%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4771.86萬(wàn)元，較上年同期下滑116.59%。在此前的業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司表示其業(yè)績(jī)不佳的原因是由于公司所屬風(fēng)力發(fā)電企業(yè)一季度遭“棄風(fēng)限電”影響，但二、三季度限電情況逐步有所好轉(zhuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，銀星能源的盈利狀況確實(shí)在二、三季度稍有起色。界面新聞?dòng)?jì)算，這家公司今年前三季度的單季度凈利潤(rùn)分別為-7918.88萬(wàn)元、689.20萬(wàn)元、2457.82萬(wàn)元，盈利擴(kuò)大趨勢(shì)明顯。但另一個(gè)現(xiàn)實(shí)必須認(rèn)清：如果公司無(wú)法在第四季度填補(bǔ)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)“黑洞”且虧損狀態(tài)延續(xù)，那么銀星能源明年將面臨“戴帽”(ST)的處理。
風(fēng)電業(yè)務(wù)是銀星能源營(yíng)業(yè)收入的最主要來(lái)源。2014年，公司完成了向控股股東中鋁寧夏能源購(gòu)買風(fēng)電類資產(chǎn)，交易作價(jià)達(dá)12.81億元。根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，標(biāo)的資產(chǎn)2014-2016年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于4615.43萬(wàn)元、5459.87萬(wàn)元、6358.00萬(wàn)元。盡管標(biāo)的資產(chǎn)于2014年超額完成業(yè)績(jī)承諾，但其去年的完成度不足50%。
此外，根據(jù)公司披露的半年報(bào)顯示，其兩大子公司寧夏銀星能源風(fēng)電設(shè)備制造有限公司、寧夏銀儀風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司今年上半年依舊處于虧損之中，其凈利潤(rùn)分別為-955.95萬(wàn)元、-1003.83萬(wàn)元。
對(duì)銀星能源而言，風(fēng)電業(yè)務(wù)雖是主營(yíng)業(yè)務(wù)但卻也成為了業(yè)績(jī)“包袱”。不過(guò)，公司并沒(méi)有就此放棄對(duì)該業(yè)務(wù)的投入。在本年度的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案中，銀星能源擬募資11.74億元用于光伏電站項(xiàng)目、風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，擬投資的風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目為中寧長(zhǎng)山頭99MW風(fēng)電項(xiàng)目、吳忠太陽(yáng)山50MW風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目，共計(jì)投入6.87億元，占總募集資金近60%。而中寧長(zhǎng)山頭99MW風(fēng)電項(xiàng)目、吳忠太陽(yáng)山50MW風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)工期均為12個(gè)月，因此短時(shí)間內(nèi)難以對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。
銀星能源所要面對(duì)的最大難處在于如何克服“棄風(fēng)限電”的負(fù)面影響。國(guó)家能源局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)風(fēng)電上網(wǎng)電量約1200億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)23%。風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)917小時(shí)，同比下降85小時(shí)。風(fēng)電棄風(fēng)電量323億千瓦時(shí)，同比增加148億千瓦時(shí);平均棄風(fēng)率21%，同比上升6個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，當(dāng)前的棄風(fēng)情況依舊嚴(yán)峻。而銀星能源所處的寧夏地區(qū)今年上半年的棄風(fēng)電量達(dá)14.9億千瓦時(shí)，棄風(fēng)率為22%，高于平均水平。2015年，寧夏地區(qū)的棄風(fēng)率為13%。由此不難發(fā)現(xiàn)，整個(gè)寧夏地區(qū)的“棄風(fēng)”現(xiàn)象趨向嚴(yán)重。
需注意的是，另一項(xiàng)政策風(fēng)險(xiǎn)因素已于近期在風(fēng)電行業(yè)擴(kuò)散。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委近期召開(kāi)了聽(tīng)取關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿電價(jià)的意見(jiàn)建議會(huì)議。此前外界所傳的標(biāo)桿電價(jià)調(diào)整意見(jiàn)稿為《國(guó)家發(fā)改委關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，其中一項(xiàng)內(nèi)容指向擬適當(dāng)降低保障性收購(gòu)范圍內(nèi)2018年新建陸上風(fēng)電和2017年新建光伏發(fā)電等新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。招商證券(香港)分析師李啟浩分析稱，2018年國(guó)內(nèi)風(fēng)電價(jià)格或?qū)⑾抡{(diào)6%。他進(jìn)一步表示，盡管電價(jià)下調(diào)對(duì)運(yùn)營(yíng)商的影響比較溫和，但這意味著板塊政策的不確定性上升(未來(lái)電價(jià)下調(diào)速度可能更快)，不利于市場(chǎng)情緒。如此看來(lái)，如果政策成形，銀星能源未來(lái)還將面臨更大的挑戰(zhàn)。
