備受業(yè)內(nèi)關注的2010年中國中鋼股份有限公司公司債券(以下簡稱“10中鋼債”)兌付或將迎來重要時點。一面是經(jīng)過15次爽約后新的到期日再次來臨，追加股票質押的空間幾近枯竭;另一面是迎來監(jiān)管層“債轉股”試水的機會。
回售登記期爽約15次
8月16日，中國中鋼股份有限公司(簡稱“中鋼股份”)再次延長“10中鋼債”的回售登記期，這也是其第15次爽約。中鋼股份公告稱，為切實維護投資人權益，保障投資人利益，公司擬以上市公司中鋼國際的股票為債券追加質押擔保。為落實“10中鋼債”解決方案有關具體工作，經(jīng)持有人同意，現(xiàn)將回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至2016年8月30日。
公開資料顯示，“10中鋼債”是中鋼股份2010年發(fā)行的一筆債券，總額20億元，采用5+2Y期限，票面利率為5.3%，原定2015年10月20日為付息日，且面臨投資者回售行權。但2015年10月10日，“10中鋼債”的回售登記期被延長至同年10月16日。該筆債券的擔保方中鋼集團解釋，鑒于中鋼股份總部及部分子企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，若投資者行使回售選擇權，公司恐將無力兌付到期本息，勢必出現(xiàn)違約風險。
2015年10月16日當天，“10中鋼債”又出現(xiàn)了第二次延期。中鋼股份發(fā)布公告稱，公司擬以所持上市公司中鋼國際的股票為“10中鋼債”追加質押擔保，考慮到新增抵質押擔?？赡軙绊憘u級及投資人回售意愿，故將“10中鋼債”的回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至11月16日。不過在11月16日的回售登記期到來之時，中鋼股份以“延期已經(jīng)得到了10中鋼債持有人會議的表決通過”為由將“10中鋼債”再次延期至12月16日。
自此，“10中鋼債”的回售登記期開啟了“無限延期”模式。截至今年8月16日，其回售登記期已經(jīng)第15次爽約。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，“10中鋼債”無法兌付原因是多方面的。主因在于中鋼股份自身經(jīng)營狀況不佳，生產(chǎn)與貿(mào)易兩方面均存在問題，而整個行業(yè)不景氣也給中鋼債增添了一份壓力。
“不是中鋼沒有誠意還債。作為為鋼鐵工業(yè)、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)及相關戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供綜合配套、系統(tǒng)集成服務的大型央企，截至去年初集團及所屬72家子公司債務逾1000多億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行以及信托、金融租賃公司等，由于相關方特別復雜，一套讓各方都滿意的債務處置方案難產(chǎn)實屬必然。”上述業(yè)內(nèi)人士坦言。
所持上市公司股票半數(shù)被質押
公開信息顯示，中鋼集團是國資委主管的鋼鐵礦產(chǎn)行業(yè)大型央企，旗下?lián)碛兴鶎俣墕挝?5家，在鋼鐵礦業(yè)鼎盛時期，中鋼集團曾躋身世界500強，資產(chǎn)總值高達1600多億元。中鋼集團核心資產(chǎn)及業(yè)務主要集中于子公司中鋼股份，其資產(chǎn)規(guī)模及營業(yè)收入均占中鋼集團的90%以上。另外，中鋼集團旗下有兩家上市公司中鋼國際和中鋼天源。
2014年下半年襲來的大宗商品寒冬讓中鋼集團陷入艱難處境。礦價斷崖式暴跌，鋼鐵產(chǎn)能過剩及管理經(jīng)營不佳等背景下，中鋼集團在2014年9月開始出現(xiàn)債務違約。截至去年年初，中鋼集團及其所屬72家子公司債務逾1000多億元，其中金融機構債務近750億元，涉及境內(nèi)外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。有統(tǒng)計顯示，中鋼資產(chǎn)負債率連續(xù)5年超過90%，面臨著現(xiàn)金流斷裂的危機。中銀國際此前報告稱，中鋼股份資產(chǎn)負債率仍處于較高水平，部分長期負債向短期負債轉移導致短期償債壓力較大，公司應收賬款回收賬期較往年有所延長，流動性出現(xiàn)下降。
