“限薪令”下，國有上市公司總經(jīng)理薪酬大起底
自從國企負(fù)責(zé)人限薪令頒布以來，社會各界對國有企業(yè)負(fù)責(zé)人的薪酬非常關(guān)注，中智咨詢·調(diào)研中心從2015年上市公司年報中的高管薪酬數(shù)據(jù)中探其究竟，看國企負(fù)責(zé)人限薪令對其薪酬到底有怎樣的影響。
本次共選取743家中央和地方國資委下屬或控股的國有企業(yè)進(jìn)行分析，中央國家機(jī)關(guān)、地方政府、大學(xué)下屬或控股的國有企業(yè)不在分析范圍內(nèi)。非國有企業(yè)選取1552家進(jìn)行分析，其中民營企業(yè)1403家、集體企業(yè)19家、外資企業(yè)76家、公眾企業(yè)54家。本次總經(jīng)理薪酬的口徑指上市公司管理層報告期內(nèi)從公司獲得的稅前報酬總額，包括基本工資、獎金、 津貼、補(bǔ)貼 、職工福利費(fèi)和各項(xiàng)保險費(fèi)、公積金、年金以及其他，不包含長期激勵。行業(yè)劃分依據(jù)為申銀萬國2016年最新行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)。
在743家上市的國資委下屬企業(yè)中，中央國有企業(yè)268家，地方國有企業(yè)475家。從行業(yè)分布來看，化工、公共事業(yè)、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)行業(yè)的國有企業(yè)數(shù)量較多。從上市國企在各行業(yè)公司總量的占比來看，國企占主導(dǎo)地位(占比超過50%)的行業(yè)有鋼鐵、交通運(yùn)輸、公共事業(yè)、國防軍工和采掘5個行業(yè)。
2015年上市國企總經(jīng)理薪酬“滯脹”
銀行業(yè)總經(jīng)理薪酬，非國企已是國企的7.6倍
從上市國企總經(jīng)理薪酬水平來看，2015年相比2014年微降或持平，平均值下降3萬，高分位和2014年持平。從2011年至2014年，國企總經(jīng)理薪酬整體水平呈緩慢穩(wěn)定增長的趨勢，到2015年緩增的趨勢被扭轉(zhuǎn)，總體呈現(xiàn)微降或持平的趨勢。
上市民企總經(jīng)理薪酬“節(jié)節(jié)高”，反超國企有優(yōu)勢
從2014年和2015年民營企業(yè)和國有企業(yè)總經(jīng)理薪酬整體水平來看，國有企業(yè)2014年總經(jīng)理薪酬略高于民營企業(yè)，但由于國有企業(yè)2015年總經(jīng)理薪酬微降或持平，而民營企業(yè)總經(jīng)理薪酬平均值上漲12.7%，導(dǎo)致2015年民營企業(yè)總經(jīng)理薪酬反超國有企業(yè)，高分位水平的民企表現(xiàn)尤為突出。
國有“高薪”行業(yè)優(yōu)勢不再，與民企差距拉大
2015年上市國企各行業(yè)總經(jīng)理薪酬水平和非國有企業(yè)相比，銀行業(yè)差距最大，非國資銀行平均值402萬，國資銀行53萬，非國資是國資的7.6倍;其次為采掘業(yè)，國企平均43萬，非國企86萬，非國企是國企的2倍;農(nóng)林牧漁業(yè)是1.86倍，房地產(chǎn)業(yè)為1.84倍。銀行、房地產(chǎn)這些國企的傳統(tǒng)“高薪”行業(yè)因?yàn)榻敌降脑?，和非國有企業(yè)的總經(jīng)理薪酬差距繼續(xù)拉大。
上市國企總經(jīng)理薪酬有優(yōu)勢的行業(yè)主要有輕工制造、計(jì)算機(jī)、休閑服務(wù)、家用電器，非國企總經(jīng)理平均薪酬為國企80%以下。值得關(guān)注的是這些行業(yè)國企的規(guī)模普遍要大于非國有企業(yè)，所以其薪酬水平也有一定優(yōu)勢，但這些行業(yè)不是國有企業(yè)的重點(diǎn)行業(yè)，國有企業(yè)更需要在關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的基礎(chǔ)行業(yè)做大做強(qiáng)，提質(zhì)增效。
國企負(fù)責(zé)人薪酬改革政策實(shí)施效果分析
上市央企總經(jīng)理薪酬微漲，地方國企下降
2015年上市央企總經(jīng)理薪酬中位水平(P50)為64萬，比地方國企高12萬;高分位水平(P90)134萬略高于地方國企的132萬，在2014年則是相反的情況，上市地方國企的高分位比央企高15萬。2015年中央國有企業(yè)總經(jīng)理薪酬中位水平(P50)上漲1萬，地方國企下降2萬;平均薪酬中央國企從75萬漲至79萬，漲幅5%，地方國企從77萬降至70萬，降幅9%。
從上市國企來看，地方國企降幅比例高于中央國企，可能主要由于上市地方國企中的一級集團(tuán)公司占比較高，上市地方國企一級集團(tuán)公司占比41%，而上市央企中該比例為9%。國有一級集團(tuán)公司總經(jīng)理以組織任命為主，受“限薪”影響明顯;而國有二三級公司中存在市場化聘任的職業(yè)經(jīng)理人，同時考慮到各省市的國企負(fù)責(zé)人薪酬改革政策影響范圍與傳遞力度，國有二三級公司的總經(jīng)理是否在“限薪”范圍內(nèi)有待商榷。
但從所有國企來看，不管是央企還是地方國企，只要是組織任命的企業(yè)負(fù)責(zé)人，都會受到限薪令的影響，基本年薪調(diào)整為在崗職工平均工資的2倍，并加大了績效考核，績效年薪和任期激勵在考核的基礎(chǔ)上發(fā)放，年薪總額一般為職工工資的5~8倍。
“高薪”總經(jīng)理降薪因“身份”或“業(yè)績”
“限薪令”提出規(guī)范組織任命的國有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬分配，對不合理的偏高、過高收入進(jìn)行調(diào)整，百萬年薪以上、通常意義的“高薪”總經(jīng)理，尤其受到各界關(guān)注。從2015年總經(jīng)理高位薪酬來看，上市央企P90分位值從124萬提升至134萬，漲幅8%，地方國企從139萬降至132萬，降幅5%。年薪百萬以上的上市地方國企總經(jīng)理降薪的比例為39%，上市央企為21%。上市地方國企高薪總經(jīng)理薪酬下降的比例高于央企，同樣也是由于上市地方國企中的一級集團(tuán)公司的占比較高導(dǎo)致，總經(jīng)理百萬年薪以上的上市地方國企中，一級集團(tuán)公司占比為45%，上市央企為5%。除此之外，另一部分降薪的總經(jīng)理2015年公司業(yè)績指標(biāo)營業(yè)收入和利潤呈現(xiàn)雙下滑的態(tài)勢。
在國有上市公司總經(jīng)理薪酬降薪前5的排行榜中，中央國企1家，地方國企有4家，而在薪酬上升的排行榜中，中央國企占4家，地方國企僅占1家。
從行業(yè)來看，非銀金融公司排在薪酬上升榜的前兩名，而降薪排行榜第一名同樣來自于非銀金融行業(yè)，這三家均為證券公司，證券行業(yè)2015年業(yè)績普遍向好，總經(jīng)理多數(shù)漲薪，但該行業(yè)受股市影響業(yè)績波動大，總經(jīng)理的薪酬也波動較大。
總經(jīng)理與職工薪酬差距倍數(shù)縮小
國企薪酬改革方案在“限高”的同時，也明確表示要“提低”，薪酬分配向一線職工傾斜，形成國有企業(yè)負(fù)責(zé)人和企業(yè)職工之間的合理工資收入分配關(guān)系。從2015年國有上市公司人均職工薪酬來看，相比2014年增幅為8%。目前國有企業(yè)的人均職工薪酬水平相比民營企業(yè)仍有30%左右的優(yōu)勢。
從總經(jīng)理薪酬比職工人均薪酬的倍數(shù)來看，國有企業(yè)負(fù)責(zé)人與職工薪酬倍數(shù)縮小，平均值從2014年的7.4倍降為6.5倍，中位值從2014年的5.2倍降為4.8倍。相比之下，民營企業(yè)負(fù)責(zé)人與職工薪酬倍數(shù)高于國企，民營企業(yè)中位值為6倍，有25%的民營企業(yè)超過10倍，高達(dá)15倍。
國企總經(jīng)理薪酬行業(yè)間差異縮小
從上市國企各行業(yè)總經(jīng)理薪酬水平來看，在2014年有七個行業(yè)總經(jīng)理平均薪酬超過或等于100萬，分別是非銀金融(180萬)、家用電器(185萬)、醫(yī)藥生物(133萬)、銀行(127萬)、計(jì)算機(jī)(107萬)、房地產(chǎn)(105萬)、電子(100萬)，在2015年平均薪酬超過100萬的減為四個行業(yè)，分別是非銀金融(195萬)、家用電器(153萬)、計(jì)算機(jī)(105萬)、醫(yī)藥生物(101萬)，在2014年的七個高薪行業(yè)中，非銀金融行業(yè)的總經(jīng)理薪酬漲勢依然堅(jiān)挺，其他行業(yè)均下降，銀行、電子、房地產(chǎn)總經(jīng)理平均薪酬已降至100萬以內(nèi)，以銀行業(yè)降幅最大，達(dá)60%，其次為醫(yī)藥生物，降幅24%，電子行業(yè)以20%的降幅排名第三。
在低于總經(jīng)理2014年平均薪酬(76萬)的17個行業(yè)中，超過一半的行業(yè)總經(jīng)理薪酬上漲，僅采掘(主要是煤炭和油氣開采)、鋼鐵、有色金屬三個業(yè)績下滑明顯的行業(yè)總經(jīng)理薪酬降幅超過5%，采掘業(yè)總經(jīng)理薪酬下降15%，鋼鐵下降12%，有色金屬下降7%?？偨?jīng)理平均薪酬漲幅最大的為紡織服裝，漲幅24.1%，其次為傳媒17.3%。
上市國企總經(jīng)理薪酬行業(yè)間差異系數(shù)(各行業(yè)相比總經(jīng)理薪酬最低行業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)的系數(shù))平均值從2014年的2.2倍縮小至2015年的2倍，上市國企總經(jīng)理薪酬行業(yè)間差異縮小，和“限薪令”規(guī)定的“合理調(diào)節(jié)不同行業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人之間的薪酬差距”這一政策導(dǎo)向是一致的。簡單的“限高”之外，國企各行業(yè)的總經(jīng)理薪酬水平是否適當(dāng)，薪酬結(jié)構(gòu)是否合理，管理是否規(guī)范，績效獎金和任期激勵是否真的起到了激勵作用，薪酬水平與經(jīng)營業(yè)績之間的關(guān)系是否合理，如何提升國企負(fù)責(zé)人薪酬的“效率”，激發(fā)國企負(fù)責(zé)人在任期內(nèi)提升國有企業(yè)的經(jīng)營“效率”，才是國企改革真正需要關(guān)注的課題。
上市國企總經(jīng)理薪酬和業(yè)績同向變化
2015年上市公司業(yè)績漲幅整體放緩，國有企業(yè)2015年?duì)I業(yè)收入漲幅中位水平P50僅為0.1%，非國有企業(yè)為7.1%;國有企業(yè)營業(yè)利潤漲幅為0.4%，非國有企業(yè)為7%。據(jù)此看來，國有企業(yè)總經(jīng)理薪酬2015年相比2014年微降或持平的趨勢和其業(yè)績增長的趨勢一致，而非國有企業(yè)以民營企業(yè)為主的總經(jīng)理薪酬整體水平仍保持6%~8%的增長也和其業(yè)績7%的增速相匹配。國有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬改革要形成國企高管薪酬與業(yè)績的聯(lián)動機(jī)制，目前上市國企總經(jīng)理薪酬和業(yè)績同向變化，說明國企薪酬改革實(shí)施效果和當(dāng)初的政策導(dǎo)向一致。
從2015年各行業(yè)總經(jīng)理薪酬和業(yè)績之間的關(guān)系來看，上市國企中電子、房地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥行業(yè)的營業(yè)收入、營業(yè)利潤均為正增長，但因?yàn)槠淇偨?jīng)理薪酬均在100萬以上或接近100萬，所以總經(jīng)理薪酬呈下降趨勢;紡織服裝行業(yè)業(yè)績呈下降趨勢，但總經(jīng)理平均薪酬卻是增幅最高的行業(yè)。
上市國企總經(jīng)理薪酬和業(yè)績相關(guān)性逐年降低
國有和非國有企業(yè)上市公司總經(jīng)理薪酬整體漲幅和其業(yè)績漲幅趨勢是一致的，但具體相關(guān)性如何，我們從總經(jīng)理薪酬和業(yè)績指標(biāo)相關(guān)性進(jìn)行了分析，業(yè)績指標(biāo)選取營業(yè)收入和營業(yè)利潤兩個指標(biāo)，營業(yè)收入主要反映企業(yè)的營收規(guī)模，營業(yè)利潤主要反映企業(yè)的盈利情況?？梢钥闯鰢衅髽I(yè)總經(jīng)理薪酬和這兩個業(yè)績指標(biāo)的相關(guān)都比較弱，和營業(yè)利潤的相關(guān)性比營業(yè)收入略高，但由于總經(jīng)理薪酬和業(yè)績指標(biāo)的相關(guān)性在逐年減弱，尤其是營業(yè)利潤，在2011年相關(guān)性為0.1，之后逐年下降，2015年僅為0.05，遠(yuǎn)低于非國有企業(yè)0.35的相關(guān)性?？偨?jīng)理薪酬漲幅和業(yè)績漲幅的相關(guān)性均較弱，國企和利潤增幅的相關(guān)性從正弱相關(guān)發(fā)展為2015年的負(fù)弱相關(guān)，而非國有企業(yè)和營業(yè)收入增幅的相關(guān)性在2015年增強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.24。
國企總經(jīng)理薪酬和單一業(yè)績指標(biāo)相關(guān)性減弱，一方面和經(jīng)營業(yè)績考核體系中指標(biāo)多元化，考核的標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格有關(guān);一方面和限薪也有一定關(guān)系，業(yè)績表現(xiàn)好的高薪行業(yè)或企業(yè)可能由于限薪的關(guān)系薪酬反而下降或持平;一方面受業(yè)績增速放緩的大環(huán)境影響，無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)總經(jīng)理薪酬和業(yè)績指標(biāo)之間的相關(guān)性都有減弱的趨勢。
國企負(fù)責(zé)人年度薪酬主要由基本工資、績效獎金構(gòu)成。通常在完成績效考核目標(biāo)的情況下，績效獎金占年度薪酬的比重達(dá)到50%或更高。國企負(fù)責(zé)人薪酬改革中對經(jīng)營業(yè)績考核發(fā)放做了詳細(xì)的限定，國企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核指標(biāo)體系復(fù)雜，除一般企業(yè)常用的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)外，還有像經(jīng)濟(jì)增加值、國有資產(chǎn)保值增值率這樣的特色指標(biāo)，同時要參考本行業(yè)的業(yè)績評價指標(biāo)水平。國企負(fù)責(zé)人的經(jīng)營業(yè)績考核體系相比民營企業(yè)更復(fù)雜，是民營企業(yè)高管薪酬和單一的業(yè)績指標(biāo)相關(guān)性高于國有企業(yè)的原因之一。
“高薪”上市企業(yè)中盈利能力指標(biāo)仍是付薪重要因素
上市國企總經(jīng)理薪酬只有在100萬以上的樣本和營業(yè)利潤的相關(guān)性顯著，為0.24，其中上市央企為0.3，地方國企為0.23，其他維度的相關(guān)性均較弱。高薪總經(jīng)理和盈利性指標(biāo)相關(guān)性強(qiáng)，尤其是上市央企，由此看來，高薪總經(jīng)理所在行業(yè)中，企業(yè)盈利能力指標(biāo)仍是引導(dǎo)高管人員獲得價值認(rèn)可的有效“指揮棒”。
