金秋九月，平淡了一段時間的煤市再次陷入瘋狂……
朋友圈討論的是醬嬸兒的：
主產區(qū)煤礦的路上是醬嬸兒的：
沒錯，在這個被認為淡季的9月，煤價又 叒漲了!
且看前方傳來的實時情況：
“現(xiàn)在的情形是有錢還不一定拿得到貨。”一位煤炭經銷商表示，現(xiàn)在北方港的煤炭價格近乎瘋狂，目前都看漲煤價，捂盤惜售的情況比較普遍，不報價不出貨坐等煤價突破700元大關，這樣更加劇了市場煤的緊張，部分下游用戶四處找煤。
“由于中央環(huán)保督察組山西巡視，我們公司年初以來一直處于停產狀態(tài)，可惜沒趕上這波上漲行情。”山西一位多年從事煤炭生意的張某向記者表示，“煤價近期漲的是比較快，我們這塊的煤價環(huán)比漲了20%多，晉北近期港口貿易商找煤明顯增多，總體上我們對后期走勢樂觀。
9月18日，榆陽、內蒙、橫山、神木、府谷許多煤礦進一步上調了煤價，上調幅度均在10-25元/噸。其中，榆陽區(qū)個別煤礦甚至一次性上調煤價42元/噸。
最新數據顯示，9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報在692元/噸，高出3月中旬的年內前期高點2元/噸，再創(chuàng)年內新高。目前，市場煤價已經較600元/噸的上漲上限高出近100元/噸。
9月18日， 2017年第36期中國太原煤炭交易價格指數顯示，本期綜合交易價格指數為139.66點，環(huán)比上漲0.42%。這是自2017年7月10日以來，“太原指數”連續(xù)第十周上漲，其中港口動力煤18日單日暴漲15元/噸。
“近期，動力煤市場可以用瘋狂來形容，尤其是環(huán)渤海和江內地區(qū)，價格呈跳躍式的上漲，總體漲幅都在30元以上，動力煤貿易商的春天突然來到。”找焦網首席分析師李廷表示，去年此時至今，動力煤價格經歷了三波大的上漲。第一次高點出現(xiàn)在去年11月上旬，CCI5500達到747元/噸;第二次高點出現(xiàn)在今年3月中旬，CCI5500達到692元/噸;第三波就是目前這次，高點或許還在遠處。
淡季為何不淡?供需是主因
李廷表示， 關于當前煤價上漲的原因，主要是由于發(fā)電耗煤同比持續(xù)快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產能釋放受到種種抑制等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現(xiàn)了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。
當前的煤價上漲與前兩波均有多個不同之處——
首先，當前煤炭進口受到各種限制，進口煤失去價格彈性。進口煤對抑制國內煤價上漲的作用已經難以發(fā)揮，這與前兩波煤價上漲時均不同。
其次，當前雖然是淡季，但電廠煤炭庫存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已經不遠，下游用戶存在明顯的補庫需求，這是與3月份那波煤價上漲時的重要不同之處。
再次，當前煤炭生產沒有執(zhí)行276個工作日政策，正常生產煤礦產量彈性較小，這也是與去年11月那波煤價上漲時的不同之處。
國家統(tǒng)計局剛剛公布的8月份原煤產量僅有2.91億噸，同比僅增長4.1%，年化產量不足35億噸，相對于全年接近40億噸的煤炭需求總量來說，供求形勢不言而喻。
近期出臺的涉及減煤、環(huán)保、安監(jiān)、汽運等方面的政策也是煤價淡季飛漲的重要因素。
9月18日，曹妃甸港物流園區(qū)管理委員發(fā)出通知稱，9月30日曹妃甸港禁止汽運煤炭進港，要求各部門加強監(jiān)督檢查。許多港口貿易商都趕在禁煤期限到來之前加緊囤煤。
8月24日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，方案提出，加快處置“散亂污”企業(yè)。對已經核實的量大面廣“散亂污”企業(yè)，本著“先停后治”的原則，區(qū)別情況分類處置。
此外，近日，江蘇、山東等多省市下發(fā)了減煤具體工作方案，定標定任。多數省份公布了《2017年度擬關閉退出煤礦名單》，涉及煤礦1000多處。此外，山東省、黑龍江省、吉林省、遼寧省、云南省以及內蒙古自治區(qū)等省市均公布了2017年去產能任務。
煤炭股或有一波投資機會
實際上，發(fā)改委多次公開反復表態(tài)，要保供應穩(wěn)價格，將煤價控制在合理區(qū)間。并積極出臺釋放煤炭產能、增加煤炭供應、加大港口調運、調整上網電價等一系列的措施。
近日，發(fā)改委起草了《關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度指導意見及相關考核辦法》(征求意見稿)公開向社會征求意見。根據方案，我國將科學確定煤炭最低庫存和最高庫存，以避免價格出現(xiàn)大幅波動。有消息稱此制度將在9月底前推行，對于平抑煤價“過山車”將起到積極作用，促使煤價最終回歸合理區(qū)間。
李廷指出，煤價或仍將繼續(xù)上漲。想要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手。將前期出臺的釋放煤炭產能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產能先行釋放，之后再在限期時間之內完成產能置換任務。
易煤資訊產子丹認為，9月以來煤價暴漲已明顯超出市場預期。上游從未放松的環(huán)保安檢、煤管票管制、大秦線檢修及冬儲補庫需求，支撐市場參與者對后期煤價紛紛看漲。就目前形勢來看，今年冬儲備貨很有可能提前進行，四季度國內動力煤價格或迎新一輪上漲，同時也將帶動華東動力煤市場趨好。受向好行情影響，目前貿易商看漲熱情不斷升溫，但考慮到市場潛在保供應、穩(wěn)煤價的政策風險，建議貿易商在囤貨的同時，適時出手，保證交易利益最大化。
中信建投煤炭行業(yè)首席分析師李俊松認為，供給的收縮加上貿易商投機性補庫存造成，煤炭價格維持高位，將支撐上市公司業(yè)績。煤炭、鋼鐵等周期類個股今年以來均跑贏大盤，環(huán)保抑制、供給側改革以及低估值且超預期的業(yè)績是支撐行情的主要邏輯。周期行業(yè)內也將在供需不斷平衡中繼續(xù)分化，具備堅實業(yè)績的股票具備超額收益，龍頭以及具備扎實業(yè)績的企業(yè)可以穿越周期。
中泰證券認為，8月份全國原煤產量2.91億噸，產量環(huán)比減少361萬噸。動力煤受露天礦征地、礦難安監(jiān)等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進入檢修期，煤價呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢，下半年動力煤均價預計超過上半年，將提振動力煤企業(yè)的業(yè)績。煤焦鋼產業(yè)鏈方面，由于盈利豐厚的鋼廠開工率持續(xù)高位，對雙焦需求旺盛，而受環(huán)保因素影響較大的焦炭庫存低位，焦煤價格也有繼續(xù)上漲動力。三季度煤價有望超過二季度，業(yè)績實現(xiàn)環(huán)比提升，因此四季度初可能存在一波比較好的投資機會，主要看好低估值以及國企改革催化的煤炭股。
