目前，環(huán)保督查組仍在山西巡查，山西地區(qū)環(huán)保形勢相對較為嚴峻。部分煤礦因暫不符合“精煤不落地，原煤不露天”的環(huán)保要求，出現(xiàn)了不同程度的停限產(chǎn)跡象;焦化廠方面仍然維持30%-40%左右的減產(chǎn)力度，供應面雖然受到抑制，但是下游鋼材疲弱的需求導致煤焦鋼供需整體呈現(xiàn)弱平衡態(tài)勢，價格弱勢震蕩運行。
山西地區(qū)部分洗煤廠受環(huán)保檢查影響開工受限，上周焦煤庫存壓力繼續(xù)回落，但下游各環(huán)節(jié)環(huán)保限產(chǎn)導致庫存顯得充足。自4月中下旬以來，國內(nèi)煉焦煤價格連續(xù)松動，山西產(chǎn)焦煤及蒙煤價格都已降至1250元/噸至1300元/噸，山西臨汾地區(qū)焦煤近期累計普降50元/噸至1150元/噸。截至5月14日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存較前一周下降了近8萬噸，而國內(nèi)大中型鋼廠煉焦煤庫存可用天數(shù)較前一周增加了0.5天，總體來說焦煤庫存水平與前一周基本持平。
焦炭方面，4月下旬至今經(jīng)過兩輪降價，焦炭價格調(diào)降了100元/噸的水平，焦化廠利潤雖有下降但基本維持在100元/噸附近。各地環(huán)保限產(chǎn)的影響出現(xiàn)差異，焦化廠基本處于被動減產(chǎn)狀態(tài)，上周華北地區(qū)焦化廠開工率從74.5%降至71.5%，華東地區(qū)從71.9%升至76.4%，華北限產(chǎn)加強、華東有所放松。庫存總體來說變化不大，截至5月14日，天津港、連云港、日照港三港口合計焦炭庫存較前一周減少了4萬噸。
基于鋼廠利潤居高的背景，鋼廠依舊維持高開工率的運作，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率一直處于80%以上的水平，且4月份以來，產(chǎn)能利用率處于 85%的歷史相對高位。而高爐開工率則基本維持80%的相對高位，由此導致鋼材產(chǎn)量進一步攀升。但是自4月中下旬以來，外貿(mào)訂單基本為零，鋼廠到貨量大幅上漲，加之環(huán)保檢查對于下游基建以及房地產(chǎn)施工的限制，鋼材需求急劇下降致使鋼廠以及港口庫存均不斷攀升。不過上周鋼材現(xiàn)貨迎來反彈，社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平，終端采購依然活躍，表明需求略有提高。后期螺紋鋼向下幾率不大。
總體來看，煉焦精煤供應受到洗煤廠關(guān)停的影響暫時還未顯現(xiàn)，山西等華北地區(qū)焦化廠或?qū)⑹艿礁鼮閲绤柕沫h(huán)保限產(chǎn);由于供應仍較充足所以當前煉焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格仍有壓力。后期，隨著部分鋼廠檢修結(jié)束后煤焦需求會重新向好，煤焦基差較大，故短期仍將以震蕩為主，不宜過分看空，同時需要關(guān)注環(huán)保組進駐山西對煤焦產(chǎn)量影響及6月前清理地條鋼對高爐開工率的影響。
操作上，焦炭1709合約短期維持震蕩格局，不存在破位向下行情，期現(xiàn)價差依舊維持高位，關(guān)注后期基差修復帶來的短線操作機會。
