焦煤和焦炭指數(shù)在2月9日觸碰短期低點后就一路上揚，一個月內(nèi)上漲了近300點;鐵礦石和螺紋鋼也在1月3日之后也呈現(xiàn)逐波上漲的走勢，今年頭兩個月，螺紋指數(shù)已經(jīng)上漲了25%，突破了2016年12月的高點，創(chuàng)出近三年來新高。
海通證券(600837，股吧)策略研究分析師高上的報告認(rèn)為，黑色系自去年以來這輪連續(xù)的大漲，和政府去產(chǎn)能的執(zhí)行及未來目標(biāo)的制定有關(guān)，清除地條鋼和環(huán)保去產(chǎn)能措施也起到了助推作用。
兩會《政府工作報告》指出，在2016年6500萬噸鋼鐵去產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，2017年將再壓減產(chǎn)能5000萬噸。盡管2016鋼廠利潤將令減產(chǎn)的難度加大，但在去產(chǎn)能的政策作用下，尤其是清除地條鋼的背景下，2017年減產(chǎn)仍將是大概率事件。
地條鋼大限敲定，國內(nèi)鋼市迎來利好。2 月20日中鋼協(xié)再次強(qiáng)調(diào)了要堅決清除地條鋼，配合國家要求的在2017年6月30日前全部清除，鋼鐵協(xié)會對中(工)頻爐煉鋼生產(chǎn)鋼坯(錠)及鋼材要求徹底拆除。
“兩會藍(lán)”發(fā)力。為保藍(lán)天白云，京津冀相關(guān)政府緊急布局，3月1日0時至15日24時，唐山市鋼鐵行業(yè)未完成濕法脫硫煙氣深度治理的燒結(jié)機(jī)(含豎爐)全停，完成治理的減少排放50%，焦化完成治理任務(wù)的出焦時間延長至36小時，未完成的出焦時間延長至48小時。除使用天然氣、管道煤氣等清潔能源為熱源軋鋼廠外，全部停止排放污染物。環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化。2017年環(huán)保限產(chǎn)將延續(xù)2016年的頻率，成為常態(tài)化。3月份召開“兩會”，5月份召開“一帶一路”合作峰會，9月份舉辦金磚國家峰會，進(jìn)入四季度將打響防霧霾戰(zhàn)役，可以說環(huán)保限產(chǎn)貫穿全年。
接下來，基建能否在2017年持續(xù)加碼，從而拉動需求端，成為重要的影響因素。
樓市開局遇冷。房地產(chǎn)調(diào)控背景下，基建能否接力是重點。
2017 年23個已公布目標(biāo)增速的省份，固定資產(chǎn)投資目標(biāo)規(guī)模已超過45 萬億，特別是新疆固定資產(chǎn)投資目標(biāo)增速為50%，2016年實際增速為-5.1。
新疆投資目標(biāo)大幅提高和“一帶一路”的政策重點相關(guān)，反映了2017年政府推動基建支撐經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈意愿。
不過，也有一些需要警惕的因素，比如鋼材的出口持續(xù)回落。鋼材價格沖高削弱了出口優(yōu)勢，而特朗普的上臺，可能令原本就常年存在貿(mào)易摩擦，進(jìn)一步加大。
此外，螺紋鋼庫存已升至高位，鐵礦石和焦炭作為主要的煉鋼爐料，2017年對螺紋鋼生產(chǎn)的成本支撐力度減弱。鐵礦石2017年的價格已創(chuàng)出2014年下半年來的新高，煤焦價格走勢相對偏弱，但基于鋼廠利潤如此之高，在做空鋼廠利潤的驅(qū)動下，煤焦價格有望短期走強(qiáng)。
未來，高上的報告認(rèn)為，在鋼材需求樂觀預(yù)期主導(dǎo)下，疊加利潤好轉(zhuǎn)帶來的復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫，鐵礦石預(yù)計仍將維持強(qiáng)勢。而2017年商品期貨的新年市場也將延續(xù)2016年的牛市，沿60日均線通道爬升。
春季基建與庫存的變化將主要決定黑色系的春季行情能否延續(xù)。
