發(fā)改委連開八次會控制煤價
2017年煤價或?qū)⒁曰卣{(diào)為主
今年我國煤炭全年去產(chǎn)能任務(wù)為2.5億噸，但截至6月底，全年時間已經(jīng)過去一半，我國煤炭去產(chǎn)能僅完成了任務(wù)的29%。
隨著6月份煤炭去產(chǎn)能配套政策相繼公布，各省的去產(chǎn)能目標(biāo)也紛紛出臺，去產(chǎn)能進入全面執(zhí)行階段。內(nèi)蒙古、陜西和山西三大煤炭產(chǎn)地的煤炭減量生產(chǎn)政策嚴格執(zhí)行，煤企去產(chǎn)能的積極性頗高，煤炭限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵。
此后，我國煤炭去產(chǎn)能便開始追趕進度，7月底完成進度為任務(wù)的47%，8月底則急速完成了60%，截至今年9月底則已經(jīng)完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上。
不難發(fā)現(xiàn)的是，8月份和9月份成為去產(chǎn)能最為高效的兩個月，而這兩個月煤價上漲也最為瘋狂。
隨著煤炭去產(chǎn)能步入快車道，煤炭供應(yīng)有所減少，煤價開始出現(xiàn)頻繁上漲的現(xiàn)象。沉寂四年的煤炭行業(yè)又重新成為市場關(guān)注的主角，曾經(jīng)一落千丈的煤價，由于持續(xù)的上漲被稱為“煤超瘋”。
據(jù)統(tǒng)計，從2016年第25周(2016年6月22日至6月28日)開始，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)十八周上漲，從401元/噸一路漲到11月2日發(fā)布的607元/噸。相比年初的371元/噸，漲幅達63.6%，反彈至2013年6月份的水平。
盡管從9月份開始發(fā)改委就開始通過增加產(chǎn)能的方式來預(yù)防煤價上漲，但事與愿違，由于供應(yīng)有限，煤價仍舊一路上揚。
而煤價的上漲最直接的效果就是改變了去年同期煤企大面積虧損的態(tài)勢，煤企的三季度業(yè)績格外亮眼。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，36家上市煤企中有26家實現(xiàn)盈利，盈利面達72.22%。
其中，冀中能源前三季度實現(xiàn)凈利潤8112萬元，同比增長4699.33%。公司表示，主要是受煤炭市場回暖的影響，公司煤價同比有所上升。
美錦能源也扭虧為盈，前三季度實現(xiàn)凈利潤3.6億元，同比增長251%;三季度實現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比增長361%。
對此，美錦能源表示，公司經(jīng)營業(yè)績增長的主要原因是受國內(nèi)行業(yè)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)的影響，公司主要產(chǎn)品銷售價格有較大幅度上漲，產(chǎn)銷量均有增加。
12月21日，《證券日報》記者根據(jù)東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在36家上市煤企中，已有15家披露了2016年業(yè)績預(yù)告。其中，扭虧、續(xù)盈等預(yù)喜公司11家，占比達73.33%。具體來看，去年巨虧25億元的中煤能源預(yù)計將扭虧為盈。
中煤能源表示，2016年公司科學(xué)安排煤炭生產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，嚴格控制成本費用，積極處置與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高、盈利能力較低的部分資產(chǎn)，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤比上一年度大幅增長，實現(xiàn)盈利。同時，開灤股份、山西焦化、宏達礦業(yè)等煤企也預(yù)計將實現(xiàn)扭虧為盈。
業(yè)內(nèi)認為，隨著煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的持續(xù)推進，煤價的理性回歸，煤炭行業(yè)盈利最艱難之年已經(jīng)過去。
最艱難時期已成過去
煤價從最低谷上演瘋狂反彈
業(yè)就發(fā)布了終止重大資產(chǎn)重組的公告，其表示，由于本次重大資產(chǎn)重組的交易標(biāo)的成都魔方受市場環(huán)境影響，2016年度第一季度業(yè)績未達到預(yù)期數(shù)。而受制于宏觀經(jīng)濟形勢不景氣和煤炭行業(yè)斷崖式下滑的影響，鄭煤機在2015年的營業(yè)收入、利潤總額等主要經(jīng)濟指標(biāo)同比大幅下降。去年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4220萬元，同比下降79.43%。
在煤機市場需求大幅萎縮的背景下，鄭煤機邁出了轉(zhuǎn)型的步伐，公司斥資22億元購入一系列汽車零部件業(yè)務(wù)。同時，一直致力于向“能源、物流、投資”多元化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的永泰能源在今年4月份宣布斥資20億元投資輔助生殖醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，通俗來說就是“不孕不育”。
永泰能源發(fā)布的公告稱，去年10月份，中央決定全面放開“二胎”政策，未來幾年輔助生殖行業(yè)需求將會有大幅提升，初步預(yù)計二胎放開后市場規(guī)模擴容至5664億元，公司擬通過成立醫(yī)療基金管理公司并發(fā)起設(shè)立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資基金，投資人工輔助生殖醫(yī)院等高成長醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。
煤炭市場持續(xù)下行，煤企想轉(zhuǎn)型的迫切心情可以理解，但是不少煤企已經(jīng)陷入“病急亂投醫(yī)”的地步，似乎隨便跨個界就可以當(dāng)救命稻草。業(yè)內(nèi)認為，煤企轉(zhuǎn)型也多是迫于無奈的選擇，在目前的形勢下，不得不尋找新機會。但作為傳統(tǒng)煤企，最終能否轉(zhuǎn)型成功還存在很大的變數(shù)。
同步。
這意味著未來煤炭生產(chǎn)、庫存、銷售都受到一定行政約束，煤炭行業(yè)將進入全環(huán)節(jié)調(diào)控時代，煤價波動幅度也將趨于緩和。
有煤炭行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，2017年的煤炭價格將以回調(diào)為主，但回調(diào)可控。明年應(yīng)會部分煤礦堅持276個工作日制度，部分先進產(chǎn)能放開，價格不會有過大的起伏。
國家發(fā)改委副主任連維良也指出，明年春季供暖季結(jié)束后煤價會進一步出現(xiàn)下跌，但是肯定不會跌破紅線，業(yè)內(nèi)擔(dān)心的再跌到370元/噸的超低情況也不會再出現(xiàn)。
中煤集團重組*ST新集
拉開央企煤炭重組大幕
煤炭行業(yè)兼并重組的大幕已經(jīng)拉開。
今年7月份，央企改革試點全面鋪開。神華集團、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等7家企業(yè)被確定為國有資本投資公司試點。
同時，中國國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺公司即國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司成立(以下簡稱國煤能源)運行。該平臺的主要任務(wù)是配合落實中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能，推動優(yōu)化整合涉煤中央企業(yè)煤炭資源，促進涉煤中央企業(yè)瘦身健體、提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革脫困。
8月3日，國資委發(fā)文要求加快推動煤炭企業(yè)兼并重組和內(nèi)部資源整合步伐，推動業(yè)務(wù)協(xié)同和資源共享，提高資本配置、運營效率和核心競爭力。堅持“一企一策”，推動虧損企業(yè)做好債務(wù)重組、冗員分流、清產(chǎn)核資、業(yè)務(wù)整合、破產(chǎn)重整等工作。僅過了半個月，8月17日，*ST新集易主中煤炭集團，其控股股東國投公司已與中煤集團簽訂股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，國投公司將其持有的*ST新集30.31%股份無償劃轉(zhuǎn)給中煤集團。
中煤集團與*ST新集的重組整合是本輪供給側(cè)改革中煤炭央企重組的首個案例，拉開了央企煤炭重組的大幕。
受煤價下跌影響，*ST新集陷入虧損，在2014年-2015兩年分別巨虧19.7億元和25.6億元，公司也被上交所實施退市風(fēng)險警示，保殼壓力巨大。
中煤集團辦公廳主任姜淳表示，重組*ST新集，將使中煤集團擁有更多的煤炭資源，也將給*ST新集帶來更專業(yè)的發(fā)展，這是一個“雙贏”的重組，符合國資委對于煤炭央企做強做專的規(guī)劃。
有券商分析師認為，按照中煤集團以前的操作經(jīng)驗，未來或許可能把*ST新集的煤炭板塊業(yè)務(wù)注入中煤能源，以完成對同業(yè)競爭的規(guī)避。
值得一提的是，前不久召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，要深化國企國資改革，加快推動國有資本投資、運營公司改革試點，促進7大領(lǐng)域混改等。
此外，要深入推進“三去一降一補”，繼續(xù)推動鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能，防止已經(jīng)化解的過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。
實際上，鋼鐵行業(yè)的兼并重組已經(jīng)先行一步。今年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，寶鋼集團有限公司與武漢鋼鐵(集團)公司重組成立中國寶武鋼鐵集團有限公司。
而煤炭行業(yè)兼并重組的大幕也將由央企領(lǐng)銜徐徐展開。
日前，國家發(fā)改委副主任連維良透露，發(fā)改委正在研究推進煤企在上下游相關(guān)行業(yè)跨行業(yè)兼并重組的措施，支持打造跨行業(yè)、區(qū)域、所有制的企業(yè)平臺。
中泰證券分析師劉昭亮表示，由神華集團、中煤集團等組建的國有煤炭資產(chǎn)管理平臺將在央企煤炭資源整合上大有作為，山西焦煤集團、兗煤集團等開展國有資本投資公司試點的企業(yè)有望加快試點工作。
有煤企人士向《證券日報》記者表示，2017年煤炭行業(yè)在去產(chǎn)能的同時，有望迎來深化改革的重要一年，煤企兼并重組將有大動作。
煤企債務(wù)違約頻發(fā)
債轉(zhuǎn)股進入實施階段
今年以來，煤企高負債的風(fēng)險逐步爆發(fā)。
4月份，首家煤炭央企的子公司——中煤集團山西華昱能源有限公司(以下簡稱中煤華昱)發(fā)生超6億元的債務(wù)違約。中煤集團董秘周東洲針對此次違約事件表示，出現(xiàn)這種違約主要還是煤炭市場的行情不好，煤價一直在低位徘徊，造成公司業(yè)績虧損。
6月15日，四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限公司(以下簡稱川煤集團)發(fā)布2015年度第一期短期融資券(15川煤炭CP001)未按期足額兌付本息的公告。
據(jù)了解，15川煤炭CP001發(fā)行總額10億元，發(fā)行期限1年，利率5.72%。6月7日，川煤集團曾發(fā)布將正常兌付的公告。但是，到兌付日的前一天，也就是6月14日，公司突然發(fā)公告表示“到期兌付存在不確定性”。
公告稱，受煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、煤價大幅下跌、新發(fā)行債券困難等多方面因素影響，公司資金鏈緊張，公司雖然通過多方渠道籌集資金，但截至6月15日日終，公司依然未能籌集足額償付資金，已構(gòu)成實質(zhì)性違約。這是首家正式違約的地方煤炭國企。
值得注意的是，2013年-2015年，川煤集團年分別獲得政府補助1.6億元、2.8億元和4.8億元。但即使政府補貼在提高，由于2012年以來煤價持續(xù)下降且降幅超過開采成本降幅，加上期間費用高企，公司盈利能力迅速惡化，凈利潤持續(xù)虧損且虧損額逐年擴大。
除了上述兩家公司，安泰集團、云南煤化、四川圣達等煤企都被爆存在債務(wù)違約問題。
中投證券發(fā)布的研究報告顯示，今年上半年陸續(xù)調(diào)研了多家煤炭企業(yè)，整體看煤炭企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)惡化下“自我救贖”能力繼續(xù)削弱。
值得注意的是，截至去年末，焦煤集團、同煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團、晉能集團、山煤集團等山西七大國有煤企負債總額突破1.1萬億元，資產(chǎn)負債率為82.3%。
而債轉(zhuǎn)股被認為是煤炭行業(yè)去產(chǎn)能過程中解決債務(wù)問題的重要方式。11 月 14 日，山東首單市場化債轉(zhuǎn)股落戶山東省最大的省屬國有企業(yè)山東能源集團，這也是全國煤炭企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股的第一單。
據(jù)了解，中國建設(shè)銀行將牽頭設(shè)立總規(guī)模為210億元的基金，與山東能源集團開展市場化債轉(zhuǎn)股合作。此次債轉(zhuǎn)股將降低集團資產(chǎn)負債率6%以上，節(jié)約財務(wù)成本10億元以上。
緊接著，12月8日，山西焦煤集團與中國建設(shè)銀行、山西省國資委三方按照市場化、法制化原則，共同簽署了市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議。這是煤炭大省山西首單國有企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股合作項目。
按照協(xié)議，山西焦煤集團與中國建設(shè)銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股合作后，雙方將以多種形式共同出資設(shè)立總規(guī)模約250億元的“山西焦煤集團降本增效基金”和“山西焦煤集團轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”。
與此同時，近期，銀監(jiān)會、發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)問題的若干意見》，對符合條件的兼并重組企業(yè)，提到并購貸款占比至 70%，支持力度進一步加強。
業(yè)內(nèi)認為，煤炭行業(yè)的債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)到了一個高發(fā)期，煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股有望進入實質(zhì)性操作階段，同時金融政策將加大對煤炭兼并重組的支持力度。
