持股計(jì)劃被否
這些日子以來，讓董明珠屢上頭條，備受外界熱議的。
而這一切，始于10月28日召開的2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)的決議結(jié)果。正是這次大會(huì)，格力募集配套資金不超過96.94億元的相關(guān)議案被否。
11月9日，有格力電器內(nèi)部人士向時(shí)代周報(bào)記者發(fā)來一份“員工持股計(jì)劃退款通知”的內(nèi)部文件，該份落款為格力財(cái)務(wù)部、證券法律事務(wù)部的文件顯示，由于員工持股計(jì)劃議案未獲2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過，前期公司所收取的員工參與持股計(jì)劃保證金及期間產(chǎn)生的收益將退款給員工。
“關(guān)于保證金利息，格力電器在員工繳款期間，在保證本金安全的基礎(chǔ)上購買了理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品，其間綜合年化收益率為3.7063%。前期簽署的《員工持股計(jì)劃認(rèn)購申請(qǐng)確認(rèn)及承諾函》等法律文件在退款到賬后同步失效。”
至此，格力拋出僅3個(gè)月的員工持股方案正式宣告流產(chǎn)。董明珠通過員工持股計(jì)劃實(shí)現(xiàn)其在格力電器有史以來最大控制力的計(jì)劃徹底“黃了”。
根據(jù)公告中的投票數(shù)據(jù)來看，格力此次股東大會(huì)中所審議的議案，幾乎被所有中小投資者反對(duì)。其核心在于此次交易中，格力選擇使用全股份支付的方式進(jìn)行，對(duì)中小投資者的股份攤薄十分嚴(yán)重。而格力集團(tuán)包括董明珠本人，可以通過配融減低發(fā)行股份所帶來的攤薄，中小投資者則不行。
配融方案顯示，格力擬增發(fā)約14.8億股，占原有股本的25%。其中格力集團(tuán)擬認(rèn)購41.88億元，員工持股計(jì)劃擬認(rèn)購不超過23.8億元，是第二大認(rèn)購主力。與此同時(shí)，格力8名高管的認(rèn)購比例占員工持股計(jì)劃的44.2%，董明珠個(gè)人出資9.37億元，占比達(dá)39.5%。
也就是說，增發(fā)完成后，董明珠個(gè)人持股比例將從0.74%上升至1.3%，超過寶能系前海人壽的0.99%，從公司的第十大股東升至第六大股東。
值得注意的是，從萬科爭奪戰(zhàn)開始，A股上那些控股股東持股比例低，股權(quán)分散、股價(jià)被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，便屢屢成為險(xiǎn)資舉牌的對(duì)象。在這方面，格力并非高枕無憂。
格力電器今年第三季報(bào)顯示，格力集團(tuán)持股18.22%，為第一大股東;河北京海擔(dān)保投資有限公司持股8.91%，是第二大股東;寶能系的前海人壽“海利年年保險(xiǎn)產(chǎn)品”持有5974萬股格力電器，占比0.99%，位列第四大股東;安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的和諧健康保險(xiǎn)公司于今年二季度持有格力電器4819萬股，占比0.8%，是第八大流通股東。去年底，格力前十大流通股東中還出現(xiàn)了 美的集團(tuán) 太子爺何劍鋒手上的寧波普羅非投資管理有限公司。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威亦撰文指出，萬科之后，格力要警惕“野蠻人”入侵。隨后的配融方案，被視為董明珠增強(qiáng)其團(tuán)隊(duì)在格力的話語權(quán)和控制力，并擊退門口“野蠻人”的一箭雙雕之策。事后亦有網(wǎng)友在網(wǎng)上評(píng)論，董明珠罵股東“話糙理不糙，手段霹靂，但菩薩用心。”
江湖對(duì)手
實(shí)際上，沒有人比董明珠更了解格力，現(xiàn)在的關(guān)鍵在于，董明珠對(duì)未來的判斷是否準(zhǔn)確。
數(shù)據(jù)或者能說明問題。今年第三季度，格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入824.3億元，同比增長1.11%;歸屬于上市公司股東凈利潤112.3億元，同比增長12.82%。
老對(duì)手美的集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1170.78億元，同比增長4.50%;歸屬于上市公司股東凈利潤128.08億元，同比增長16.31%。
而去年全年的業(yè)績顯示，格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入977.45億元，同比下降29.04%;歸屬于上市公司股東凈利潤125.32億元，同比下降11.46%;美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1384億元，同比微跌2.28%;歸母凈利潤127億元，同比增長21%。
據(jù)時(shí)代周報(bào)記者查閱數(shù)據(jù)顯示，目前美的集團(tuán)市值約1779.8億元，格力電器市值1371.59億元。而相比美的集團(tuán)2013年整體上市之初的數(shù)據(jù)，彼時(shí)美的市值為712億元，至今漲了149.97%，格力彼時(shí)為773億元，距今增長77.43%。
由此看來，在“營收”“營收增幅”“凈利”“凈利增幅”“總市值”等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)上，格力電器均被美的集團(tuán)反超。但格力電器沒有銀行貸款，擁有13%的凈利潤率，這在家電行業(yè)里是首屈一指的。
格力2015年年報(bào)顯示，主營業(yè)務(wù)空調(diào)收入837.18億元，占比為95.21%，小家電業(yè)收入15.22億元，占比為1.73%。2014年，這兩項(xiàng)占比分別為96.72%和1.46%。這意味著，格力電器小家電業(yè)務(wù)近年來未獲明顯增長，而包括手機(jī)與新能源汽車在內(nèi)由董明珠主導(dǎo)的新業(yè)務(wù)則接連受挫。
在劉步塵看來，從空調(diào)產(chǎn)業(yè)來講，格力基礎(chǔ)技術(shù)扎實(shí)，即使未來三五年與美的之間差距縮小，美的想迎頭趕上仍然困難，格力在市場領(lǐng)先的優(yōu)勢不會(huì)被改變，但空調(diào)仍然會(huì)是格力的主力營收和利潤來源。
相比董明珠的高調(diào)，老對(duì)手美的集團(tuán)董事長方洪波隱忍務(wù)實(shí)，四年來最大的變化是白發(fā)越來越多。
方洪波也看到了同樣一個(gè)問題，空調(diào)增長乏力，企業(yè)未來增長點(diǎn)在哪里?2016年，美的相繼發(fā)起多起海外并購，收購東芝白電業(yè)務(wù)、意大利商用空調(diào)企業(yè)Clevit，以及德國著名 機(jī)器人 公司庫卡。在方洪波眼里，中國目前沒有一個(gè)企業(yè)把工業(yè)自動(dòng)化和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)做得很大。美的大力度挺進(jìn)機(jī)器人領(lǐng)域，除了對(duì)美的智能制造形成強(qiáng)力支撐，還有望把機(jī)器人產(chǎn)業(yè)培育成為家電之外的第二個(gè)支柱型產(chǎn)業(yè)。
在劉步塵看來，空調(diào)行業(yè)增長乏力是現(xiàn)實(shí)問題，格力想持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，必須進(jìn)行多元化，多元化是戰(zhàn)略問題，但往哪個(gè)方向多元化是個(gè)戰(zhàn)術(shù)問題。
“格力可朝工業(yè)設(shè)備和機(jī)器人的方向努力，一方面格力在這些領(lǐng)域有技術(shù)積累和相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，而這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢、前景和市場要樂觀很多。目前格力內(nèi)外，包括機(jī)構(gòu)、公眾、媒體等，質(zhì)疑的不是格力的現(xiàn)狀，而是擔(dān)心格力的未來。如果有一個(gè)靠譜的方向，格力仍然是一塊最好的資產(chǎn)。
