董明珠曾說過，《甄嬛傳》里勾心斗角的宮斗太深，自己一集都看不下去。但現(xiàn)實版的權力角斗和運籌帷幄，遠比戲中更殘酷。
11月19日，在上海外灘金融峰會上， 格力電器 董事長董明珠整個演講用時不到3分鐘，這有別于其以往的高調(diào)作風與滔滔不絕。幾分鐘的發(fā)言中，董明珠談及，這些日子接到了很多人的電話，都對她表示支持。此前，董明珠還在一檔真人秀節(jié)目《我是創(chuàng)始人》中罕見發(fā)聲：為何人在遇到困難時，雪中送炭的為數(shù)不多?
收購銀隆計劃失敗、卸任格力集團董事長、股東大會遭遇中小股東嘩變，短短半個月內(nèi)， “黑天鵝”事件接連襲來，習慣于眾星捧月的明星企業(yè)家董明珠，內(nèi)心的落差、激憤和焦灼不言而喻。
兩年來，一系列的驚人言論與不按常理出牌，讓外界越來越傾向于認為董明珠的“網(wǎng)紅”角色扮演背后有著深層次考量。獨掌格力四年來，格力的內(nèi)外形勢發(fā)生了怎樣的變化?董明珠不顧一切推行造車方案背后究竟有何用意?格力眼下和未來的發(fā)展又將受到什么影響?
造車夢停
誰也沒想到，董明珠念茲在茲的造車夢，會以這樣一種出人意料的方式暫停。
11月16日，格力電器發(fā)布公告稱：公司于2016年11月16日收到珠海銀隆發(fā)出的書面告知函，被告知調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過，珠海銀隆基于表決結果決定終止本次交易。鑒于此，公司決定終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜。
據(jù)此前公告顯示：格力電器擬以130億元的對價收購珠海銀隆100%股權，按照15.57元/股的發(fā)行價格，將向珠海銀隆全體股東合計發(fā)行約8.35億股公司股份，公司另擬以同樣價格非公開發(fā)行股份募集不超過97億元的配套資金，用于珠海銀隆項目建設，發(fā)行對象包括格力集團、公司員工持股計劃、廣東銀通投資控股集團有限公司等8名特定對象。
值得注意的是，早在10月28日召開的2016年第一次臨時股東大會上，由于董明珠主導的26項議案中的15項被否決，輿論對于收購案是否通過股東大會表決出現(xiàn)了截然不同的解讀。由于出現(xiàn)重大異議，10月31日格力臨時停牌，深交所亦發(fā)函問詢，要求格力11月4日之前說明情況。
然而，董明珠推動收購案的決心是顯而易見的。自今年8月份提出這一方案時，董明珠就在各種場合多次強調(diào)：“收購銀隆不僅僅是為了做大營收和跨界進入汽車領域，更為看重的是銀隆的鈦酸鋰電池技術，進軍新能源汽車預計將為格力帶來萬億元的收益。”11月1日，董明珠自媒體亦高調(diào)定錘，宣布格力銀隆牽手成功。
此前，業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者分析道，格力很可能會就收購方案進行調(diào)整，一方面，調(diào)低130億的收購額度，另一方面，可能會改用自有資金方式。不過，銀隆股東最終對格力自動說“不”卻是外界始料未及的。
針對收購銀隆失敗的詳細原因以及停止收購是否意味著放棄進軍新能源汽車領域等問題，格力電器公關部人士向時代周報記者回應稱無更多信息透露。“根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，所有信息發(fā)布，都以公告為準。目前公司經(jīng)營狀況良好，本次終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項不會對公司的發(fā)展戰(zhàn)略及生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。公司將繼續(xù)尋找新的盈利增長點，改善公司盈利能力，提升公司競爭力。”上述格力電器公關人士說道。
不過，在早前的股東大會上，格力電器董事會秘書望靖東的發(fā)言或可作參考。“格力給了銀隆現(xiàn)金選擇權利，但是銀隆的股東不愿意拿現(xiàn)金，愿意拿股票，分享銀隆與格力發(fā)展的歷程。”
17日，格力電器復盤后股票大漲，前一個交易日的收盤價為22元/股，早盤一度大漲7%，沖至23.55元/股，后收盤價為22.84元/股。一名不愿具名的空調(diào)行業(yè)人士在微信中向時代周報記者評論道：估計大家都認為收購不成對格力反而是好事。
實際上，對于格力收購銀隆一事，外界的質(zhì)疑聲浪一直存在。焦點在于，銀隆130億元的估值是否過高?格力賬面躺著900億元的現(xiàn)金，卻為何選擇換股而非現(xiàn)金收購?收購銀隆之后，是否真的有董明珠描繪的萬億未來?
時代周報記者了解到，年初至今，格力電器一共進行過3輪機構調(diào)研，而機構在調(diào)研時，均格外關注珠海銀隆收購案中標的公司的實力，兩者的協(xié)同效應，以及配套融資方案等細節(jié)。在8月24日-9月2日的投資者交流會中，就有包括前海人壽、安邦資產(chǎn)、恒大人壽在內(nèi)的148家國內(nèi)外基金公司和投資機構列席。
在回答有關股份對價的質(zhì)詢時，格力方面指出，發(fā)股收購可實現(xiàn)對交易對方的深度利益綁定，形成利益捆綁、風險共擔的機制;其次，可更好地維持標的公司原股東層和經(jīng)營管理的穩(wěn)定性和持續(xù)性，留住核心技術人才。最后，保留充足的現(xiàn)金儲備，利于抵抗后續(xù)經(jīng)營和行業(yè)風險，并保留后續(xù)裝備制造、模具、鑄件、手機以及新能源上下游配套產(chǎn)業(yè)的延展、乘用車等新興產(chǎn)業(yè)進一步的拓展帶來的資金需求。
家電行業(yè)資深分析師劉步塵向時代周報記者指出：“新能源汽車是個典型的政策式的產(chǎn)業(yè)，受政策的影響特別大，國家支持的時候，各種利好政策顯現(xiàn)，巨大資金涌入，但一旦國家對新能源汽車的補助、支持政策沒有了，還能夠很好的發(fā)展嗎?董明珠跨界造車，相對投資期長，回收期慢，不確定性比較多，資本的擔憂正是在此。如果進軍新能源汽車，勢必會一波三折，產(chǎn)品想要有競爭力，就需要格力收購之后給予極大的資金和資源支持，而這會把格力電器掙的錢吃掉。家電跨界進軍汽車行業(yè)，幾乎沒有成功的案例。何況，目前銀隆的市場占比不高，并不是一個好的選項。”
