經(jīng)過近3個月的籌劃之后，寶鋼與武鋼的戰(zhàn)略重組方向初定，而旗下上市公司層面的整合方式已基本確定，兩大鋼鐵巨頭重組正慢慢揭開面紗。
武鋼股份9月21日披露，公司正在進行重大資產(chǎn)重組，初步交易方案擬為寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股，換股吸收合并武鋼股份;寶鋼股份為合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為被合并方暨非存續(xù)方。本次重組預(yù)計不會導(dǎo)致公司最終控制權(quán)發(fā)生變更，也不會構(gòu)成借殼上市。
這意味著，武鋼股份這家國內(nèi)最早的上市公司之一，將伴隨著中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展變化而成為歷史。
3年前，馬國強從寶鋼調(diào)任武鋼集團董事長，彼時市場便有寶鋼與武鋼要進行整合的猜想。不論是企業(yè)規(guī)模還是業(yè)績指標(biāo)，目前的寶鋼股份都優(yōu)于武鋼股份。尤其是去年虧損75億元后，武鋼股份壓力更大;而寶鋼股份則保持了相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。
目前，寶鋼股份總股本165億，總市值約808億元;武鋼股份總股本101億，總市值279億元。若以換股方式進行吸收合并，則可能還存在因企業(yè)質(zhì)地、估值情況不同而導(dǎo)致的雙方股東意見分歧。雖然重組整體方案由國資委主導(dǎo)，但由于雙方大股東寶鋼集團和武鋼集團均需對重組方案回避表決，因此中小股東對換股價格的認可顯得尤為關(guān)鍵。
隨著寶鋼與武鋼整合步伐的加快，整個鋼鐵行業(yè)的兼并重組預(yù)期上升，市場近期又傳出鞍鋼與本鋼合并的消息。盡管鞍鋼股份(000898)20日作出了相應(yīng)澄清，稱董事會對重組一事并不知情，但仍有業(yè)內(nèi)人士認為這一整合有推進的可能。
在接受證券時報·e公司記者采訪時，第三方研究機構(gòu)My steel咨詢總監(jiān)徐向春表示，國企改革步伐正逐步加快，從鋼鐵行業(yè)的情況來看，脫貧解困、壓縮產(chǎn)能成為迫切需要，通過提高產(chǎn)業(yè)集中度、開展兼并重組來減少惡性競爭，已成為大趨勢。“企業(yè)合并將最直接地減少過度競爭，提高市場定價能力。”徐向春認為，“寶鋼武鋼合并后，后面可能還有一系列大型的兼并重組出現(xiàn)，不僅僅是在鋼鐵行業(yè)。”
此外，徐向春還分析稱，企業(yè)合并初期僅是資產(chǎn)及財務(wù)報表的合并，這并不能真正體現(xiàn)整合的價值。由于寶鋼、武鋼員工人數(shù)眾多，企業(yè)歷史較長，因此諸如企業(yè)文化的融合，管理方式的適應(yīng)，技術(shù)手段的互補吸收，以及整合后產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等大量實質(zhì)性的工作，才將是合并的重頭戲。
在市場觀察人士看來，寶鋼、武鋼正式合并意味著國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)深度整合大幕正式拉開，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)也由此邁出了消除惡性競爭、去產(chǎn)能促供給側(cè)改革的關(guān)鍵性一步。長期來看，在雙方完成技術(shù)、產(chǎn)能與市場的深度整合之后，合并后新的上市主體有望將中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)在全球的競爭力推升到一個全新的高度，整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)也將由此邁出良性競爭的關(guān)鍵性一步，而鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革也有望借此得到實質(zhì)性推動。
