原標(biāo)題：快訊：滬指午后震蕩攀升 煤炭券商股發(fā)力
周二早盤兩市震蕩整理，午后大盤震蕩攀升，券商、煤炭股發(fā)力，市場熱點快速輪動，PPP概念股熄火，軍工、次新股卷土重來。
截至發(fā)稿，滬指漲0.33%報3079點，深成指漲0.47%報10775點。盤面上，軍工、券商、醫(yī)療保健等板塊領(lǐng)漲，水務(wù)、運輸服務(wù)、酒店餐飲等板塊下跌。
機構(gòu)表示，雖然市場有概念股漲幅驚人，但市場人氣并沒有就此激活，A股整體依舊交投清淡。不過，調(diào)整中持續(xù)縮量似乎并不是壞事，8月2日，市場也是在持續(xù)縮量后終于企穩(wěn)，迎來拉升上漲。所謂地量見地價，空方殺跌力量的萎縮正是下跌見底的重要特征，此時地量再現(xiàn)，是否是A股調(diào)整即將結(jié)束而多頭反攻的一大信號，還需要繼續(xù)觀察。
宏觀方面，上周末美聯(lián)儲主席耶倫在全球央行年會上態(tài)度偏鷹派，表示美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將接近達(dá)到可以實施加息的要求。機構(gòu)預(yù)計美聯(lián)儲在9月份加息的可能性很大，這與市場此前的預(yù)期也是非常吻合。相對來說，如果美國加息，外資存在加速流出效應(yīng)，但是也應(yīng)該看到全球央行有望借美聯(lián)儲加息之際釋放更多的流動性，降息降準(zhǔn)等寬松舉措或會進(jìn)一步強化。同時中國的經(jīng)濟增速在上半年保持的比較穩(wěn)定，所以，即使美聯(lián)儲實施加息，對A股的影響或許有限。而相對應(yīng)的深港通在11月份開通的預(yù)期熱度很高，潛在的利好有望對行情的止跌反彈構(gòu)成積極影響。
國金證券分析師李立峰表示，市場近期大幅向下震蕩概率不高。一方面，預(yù)計G20會議前后，國內(nèi)政策會處于穩(wěn)定期;另一方面，利率處于低位，資金會進(jìn)一步重新配置A股優(yōu)質(zhì)優(yōu)價公司。李立峰進(jìn)一步分析，前期市場上行的重要因素之一是政策面偏暖，包括資金和經(jīng)濟層面。近日傳言6000億萬能險將陸續(xù)撤出A股，引發(fā)了市場對資金面擔(dān)憂，推動A股下跌，但隨后保監(jiān)會進(jìn)行辟謠。同時近期改革預(yù)期漸強，主要是供給側(cè)和國企改革還有PPP等。因此總體看，政策面偏暖尚無大的改變。
但李立峰提醒，應(yīng)注意上周五偏鷹派的耶倫言論，已使得美元上漲、黃金原油微跌，后續(xù)要密切關(guān)注即將披露的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。美加息預(yù)期提升，會使得資金從新興市場流向發(fā)達(dá)市場，也會對四季度國內(nèi)貨幣政策形成天花板式的制約。同時，他認(rèn)為，從業(yè)績角度看，A股市場將小幅上修偏上游的企業(yè)盈利預(yù)期，但整體企業(yè)盈利依舊偏弱，同時可能下修市場流動性偏樂觀的預(yù)期，因此指數(shù)進(jìn)一步向上近期較難，下行空間則取決于流動性的變化。
值得注意的是，對后續(xù)資金面流動性預(yù)期不能過高，成為不少人士和機構(gòu)一致觀點。中金公司研報中指出，宏觀經(jīng)濟和A股盈利基本面還沒有大的改觀，在抑制資產(chǎn)泡沫要求下，貨幣政策難以大幅寬松。
綜合來看，市場跌宕起伏更多源于關(guān)鍵變量的預(yù)期差變化，“流動性預(yù)期下降”、“監(jiān)管趨嚴(yán)”成為短期市場調(diào)整的重要因素，“美聯(lián)儲加息預(yù)期”是不可忽略的風(fēng)險點。這些因素共同指向“資產(chǎn)荒”格局下的悲觀預(yù)期修復(fù)行情難以為繼，市場表現(xiàn)為前期熱點明顯退潮、交投趨于回落的特點，市場在邊際力量減弱的情況下尚需尋找新的向上動力。
操作上，長江證券建議繼續(xù)重視改革驅(qū)動的主題，推薦關(guān)注PPP、國企改革。PPP方面重點關(guān)注PPP+建筑、PPP+環(huán)保，并在其中挖掘業(yè)務(wù)彈性大、PPP訂單占比較大的公司(宏潤建設(shè)、京藍(lán)科技、麗鵬股份等)。國改方面新增關(guān)注廣東本地國企，廣東不僅國資體量與上海相當(dāng)，且資本市場操作經(jīng)驗豐富，未來采取類似創(chuàng)新型的模式管理國有資本可能性大。
