8月2日，《人民日?qǐng)?bào)》 在頭版刊文聚焦上海全方位推進(jìn)國(guó)資國(guó)企分類改革的探索，傳遞出各方對(duì)上海國(guó)企改革的高度關(guān)注。就在這個(gè)當(dāng)口，國(guó)內(nèi)首只以“上海國(guó)企改革”為投資主題的基金——上海國(guó)企ETF順利結(jié)束募集，首募金額達(dá)到152.2億元。“資本市場(chǎng)看的是投資前景，這只基金的成立反映出投資者對(duì)上海國(guó)企改革的信心。”分析人士指出。
一經(jīng)面世就取得了超過(guò)150億元的募集規(guī)模，首周也是逆勢(shì)上漲。作為中國(guó)首只以地方國(guó)企改革為投資主題的基金，上海國(guó)企ETF又將為國(guó)資股權(quán)改革提供怎樣的樣板示范?
“國(guó)有資產(chǎn)重鎮(zhèn)”
上海市歷來(lái)被稱作“國(guó)有資產(chǎn)重鎮(zhèn)”。2015年，上海地方國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30100.62億元、利潤(rùn)總額3130.56億元，累計(jì)資產(chǎn)總額15.9萬(wàn)億元，占上海新增固定資產(chǎn)和稅收的比例超過(guò)20%，占全國(guó)地方國(guó)有資產(chǎn)總量的1/10、營(yíng)業(yè)收入的1/8、利潤(rùn)的1/5。
而體量大只是上海國(guó)企的一個(gè)側(cè)面，上海國(guó)企的質(zhì)地也在國(guó)內(nèi)首屈一指，2015年上海市上市國(guó)企平均ROE(凈資產(chǎn)收益率)接近6.2%，在全國(guó)32個(gè)省市中排名前列。
一位券商分析師指出，上海國(guó)企很早就開始了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，目前上海國(guó)企的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、公司治理都有一定優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，上海作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融中心，現(xiàn)代公司治理理念深入人心，例如上海國(guó)資的資產(chǎn)證券化率高，目前已超過(guò)35%;上市公司多，目前A股上市的有69家。
推進(jìn)有力改革空間大
早在2013年12月，上海就率先發(fā)布了首個(gè)地方國(guó)資國(guó)企改革方案——上海國(guó)資改革20條，拉開新一輪國(guó)企改革的序幕。
“從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，上海國(guó)企改革非常具有想象空間。”一位機(jī)構(gòu)人士表示。目前，上海國(guó)企改革的舉措包括資產(chǎn)注入、整體上市、收購(gòu)兼并、員工持股等。
以集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體上市為例。根據(jù)東方證券的研究，目前上海國(guó)資整體上市主要采取兩種模式：其一，大集團(tuán)小公司模式，通常采取將優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入上市公司方式; 其二，集團(tuán)內(nèi)有多家上市公司、且上市公司之間業(yè)務(wù)相關(guān)或相近的，通常是進(jìn)行吸收合并，實(shí)現(xiàn)資源的重新配置。
再如兼并重組。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企，上海市國(guó)資委還主張“重組整合一批”，幫助國(guó)企整合壯大，包括同行業(yè)之間的兼并以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游甚至多元化業(yè)務(wù)的收購(gòu)布局，從而增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，提前調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高國(guó)有資本在戰(zhàn)略新興行業(yè)等前沿領(lǐng)域的布局。
打開改革紅利空間
“有了上海國(guó)企的市場(chǎng)化基礎(chǔ)，和上海國(guó)企改革的有力推進(jìn)，才有了上海國(guó)企ETF。”上海國(guó)企ETF基金經(jīng)理吳振翔博士強(qiáng)調(diào)。
事實(shí)上，早在2015年7月，匯添富就成立了一只名為“匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)”的產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)推出這只基金的出發(fā)點(diǎn)在于，匯添富認(rèn)為這是一個(gè)空間非常大的投資主題。以匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)為抓手，匯添富的投研團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)企改革進(jìn)入了深入細(xì)致的研究，并在2016年年初瞄準(zhǔn)上了上海國(guó)企改革這個(gè)大風(fēng)口。
WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月底，上海國(guó)企ETF跟蹤的上海國(guó)企改革指數(shù)自2013年初以來(lái)的漲幅63.34%，相對(duì)中證國(guó)企和滬深300的超額收益率分別達(dá)到27.01%、41.43%。從基金運(yùn)作成績(jī)來(lái)看，截至2016年8月19日，上海國(guó)企ETF成立不足一個(gè)月，收益率就達(dá)到4.36%。
作為一只創(chuàng)新基金，上海國(guó)企ETF不僅投資價(jià)值顯著，而且順應(yīng)國(guó)家政策方針，有利于引導(dǎo)資金向國(guó)企改革配置。
有專家談到，上海國(guó)企概念的上市公司，多是“小公司、大集團(tuán)”，背后有著豐富的資源整合空間，因此，引入金融創(chuàng)新手段能夠更好地幫助企業(yè)打通內(nèi)循環(huán)，提升資本運(yùn)營(yíng)能力，提高資產(chǎn)配置效率。上海國(guó)企ETF的設(shè)立，有利于投資者更廣泛享受上海國(guó)企改革的整體性紅利。
