除了鋼鐵企業(yè)外,由于經(jīng)濟下行壓力和行業(yè)的持續(xù)低迷,煤炭企業(yè)的虧損現(xiàn)狀和緊張的現(xiàn)金流不足以應(yīng)付陸續(xù)到期的銀行貸款,債轉(zhuǎn)股的呼聲也漸高。
面對債臺高筑的山西煤炭企業(yè)和中鋼集團首單債轉(zhuǎn)股的先例,商業(yè)銀行被架在了尷尬的位置。
據(jù)記者了解,商業(yè)銀行對于產(chǎn)能過剩行業(yè)的新增貸款早已“捂緊了錢袋子”,存量貸款清收也陷入了進退兩難。相比債轉(zhuǎn)股的嘗試,部分商業(yè)銀行更傾向于債務(wù)延期。近日在當?shù)卣闹鲗?,山西七大煤企流動性貸款全部轉(zhuǎn)中長期,用“以時間換空間”的方式降低企業(yè)短期償債壓力。
山西樣本
“實體產(chǎn)業(yè)離不開金融支持,產(chǎn)能過剩行業(yè)目前更是這樣。煤炭行業(yè)處在一個轉(zhuǎn)型時期,對于龍頭企業(yè)和資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè),融資上應(yīng)該存在一個區(qū)分。”山西銀監(jiān)局相關(guān)人士表示,政府正在牽頭協(xié)助解決煤炭企業(yè)的債務(wù)問題,緩解企業(yè)流動性壓力,如今采取的是債務(wù)延期。
數(shù)據(jù)顯示,山西七大煤企的總債務(wù)超過1萬億元,流動性負債6800億元,而銀行機構(gòu)貸款余額約為4000億元。在政府的主導下,山西七大煤企的所有流動性貸款全部轉(zhuǎn)中長期,降低企業(yè)短期償債壓力,通過“時間換空間”的方式讓企業(yè)“緩口氣”。
“山西銀監(jiān)局召集銀行多次商議,確定了將七大煤炭企業(yè)的4000億元貸款中期限較短的貸款重組為中長期專項貸款,期限為3~5年,利率上也給予一定的優(yōu)惠。”一家國有大行山西分行人士稱,所有銀行均將情況反映給總行,9月底之前落實。
該國有大行山西分行人士向記者透露,由于煤炭行業(yè)的大幅度虧損和產(chǎn)能過剩,商業(yè)銀行在貸款方面壓縮得比較厲害;對于虧損較嚴重的企業(yè),部分銀行時有抽貸行為,導致企業(yè)經(jīng)營雪上添霜。“大部分銀行可能是不抽貸也不續(xù)貸,但大幅度壓縮貸款,這也給企業(yè)不小壓力。”
“去年一家煤炭企業(yè)在銀行貸款是6000萬元,但是還款之后能夠申請下來的就只有一半額度了。銀行方面認為企業(yè)的業(yè)績差了,行業(yè)也屬于限制性行業(yè),風險比較高,批的額度就少了,更不用說是長期貸款了。”該國有大行山西分行人士表示,很多企業(yè)出現(xiàn)逾期貸款實屬無奈,畢竟還款后重新申請會很難且不足額。
上述山西銀監(jiān)局人士表示,大型煤炭企業(yè)一直是商業(yè)銀行的貸款大戶,給銀行貢獻利潤不菲;由于國內(nèi)經(jīng)濟下行,行業(yè)不景氣,如今是銀行反哺企業(yè)的時期。“從監(jiān)管的思路看,政府要協(xié)調(diào)銀行不減少對企業(yè)的支持,保證存量的貸款或是將短期貸款升級成專項中長期貸款,同時牽頭企業(yè)去做推薦融資。”
“即使在產(chǎn)能過剩行業(yè)中,企業(yè)的情況也差異比較大。銀行應(yīng)該對不同企業(yè)區(qū)別對待,萬萬不能一刀切。”上述山西銀監(jiān)局人士稱。
據(jù)了解,7月13日,山西省副省長王一新親自帶領(lǐng)九大煤炭企業(yè)在京舉辦產(chǎn)業(yè)推薦會,并在會上承諾省政府和國資委建立必要機制,確保企業(yè)的融資不違約。
債轉(zhuǎn)股爭議
相對于銀行“續(xù)貸”的方式,時下煤炭行業(yè)債轉(zhuǎn)股被市場炒得沸沸揚揚,而中鋼集團的首單債轉(zhuǎn)股也成為了一個典型的示范。然而,對于債轉(zhuǎn)股的方式,商業(yè)銀行內(nèi)部卻存在比較大爭議。
“商業(yè)銀行不擅長做股權(quán)投資,即使債權(quán)變更為股權(quán),銀行也不可能參與到企業(yè)的經(jīng)營中。”中信銀行相關(guān)人士稱,銀行持股權(quán)只可能是貸款償還不上最后不得已的一步。
據(jù)該中信銀行相關(guān)人士介紹,股權(quán)投資和貸款存在的最大的區(qū)別在于退出的方式。“貸款是到期償還,比較直接,但是股權(quán)退出可能會涉及到上市、回購等等方面,退出的難度要大很多。”
一家券商分析師認為,對于企業(yè)資產(chǎn)比較好、盈利能力較強的企業(yè),資金方才會傾向于股權(quán)投資,而虧損企業(yè)和產(chǎn)能過剩企業(yè),投資股權(quán)的意義要小很多。“可能只能眼睜睜看著資本金的消耗。”
“對于銀行而言,債轉(zhuǎn)股可能顧慮會很多,不同企業(yè)的情況都不一樣。銀行寧可對貸款延期,也不會輕易做債轉(zhuǎn)股決定。這其中涉及到政策、銀行意愿等等方面,是一個很復雜的博弈過程。”前述國有大行山西分行人士表示,一旦債轉(zhuǎn)股意味著不用償還貸款,甚至可能讓行業(yè)信用風險蔓延。
8月初,銀監(jiān)會就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》征求意見。按照監(jiān)管思路,是想通過債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)降低企業(yè)的負債率,改善企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。但是,該征求意見中提及的債權(quán)人僅包括了金融資產(chǎn)管理公司(AMC)、地方AMC,銀行暫未納入。
一家股份行人士向記者透露:“對于產(chǎn)能過剩行業(yè)中的企業(yè)債轉(zhuǎn)股,實質(zhì)上還需要對貸款性質(zhì)區(qū)別看待。銀行對一些企業(yè)是以信用貸款或擔保貸款形式形成的債務(wù),可能在償債的資產(chǎn)主張上存在麻煩,可能會愿意接受債轉(zhuǎn)股條件。但是,銀行通過實際資產(chǎn)抵押做的貸款,絕對是希望延續(xù)債權(quán)的形式。”
“這兩年銀行在產(chǎn)能過剩的行業(yè)中信用貸款越來越少,但是此前是有存量貸款的。這部分貸款在償還出現(xiàn)問題時往往債務(wù)不能對應(yīng)實際資產(chǎn)。”上述股份行人士稱,這可能是銀行擔心的地方。
對于貸款的延期,該股份行人士表示是一種解決眼下債務(wù)償還的方式。“如果煤炭企業(yè)是因為國內(nèi)大環(huán)境原因陷入暫時性困境的,銀行是希望通過更長時間的資金支持幫助其渡過難關(guān);但是,不排除一些僵尸企業(yè),這種企業(yè)的貸款延期就沒有意義了。”
實際上,監(jiān)管層對于銀行抽貸屢次喊話。8月3日,銀監(jiān)會辦公廳還下發(fā)了《關(guān)于做好銀行金融機構(gòu)債權(quán)人委員會有關(guān)工作的通知》,其中,第十三條明確表示,“各債權(quán)銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)當一致行動,不得隨意停貸、抽貸,通過收回再貸、展期續(xù)貸等方式最大限度地幫助企業(yè)實現(xiàn)解困。”
“像山西七大煤炭集團這種龍頭企業(yè),行內(nèi)遵循不抽貸和不停貸的政策。但是,對于僵尸企業(yè),拖長其生命周期可能更麻煩。”上述股份行人士表示,政策的落實尚需細則,缺乏技術(shù)和造血能力的企業(yè),資金的窟窿也許會越來越大。