以崗定股動態(tài)調(diào)整 科研院所先行先試
國資委、財政部和證監(jiān)會日前聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，就開展員工持股試點涉及的試點企業(yè)條件、持股員工范圍、出資入股方式、入股價格、股權(quán)結(jié)構(gòu)、持股比例、股權(quán)流轉(zhuǎn)等關(guān)鍵事項，均提出了明確要求。據(jù)了解，目前有78戶央企所屬的1269個企業(yè)實施了員工持股。業(yè)內(nèi)人士認為，《試點意見》公布意味著員工持股改革已到了落地階段，國企員工持股進程將提速，未來將分類、分批、分層次、分階段推進。人才資本和技術(shù)要素貢獻占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、科技型企業(yè)將成為員工持股試點的前哨。此外，多個地區(qū)均提出要推進員工持股計劃，后續(xù)試點進展值得期待。
意見呈現(xiàn)六大亮點
“《試點意見》公布，意味著員工持股改革已到了落地階段。這將加快國企員工持股試點進程，國企實行員工持股的積極性會提高，國企將更有凝聚力。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，此次公布的員工持股試點意見有六個方面的亮點。一是方向明確，即市場化方向。二是目的明確。“激勵、活力”是核心詞，成功與否在于建立和完善公司與員工的利益共享機制，增強職工的凝聚力和激發(fā)企業(yè)發(fā)展的活力。三是比例明確，即員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，這個比例設(shè)計的比較合適，太低了不起作用。而單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%，可以說是一個紅線，這個突破性的提法，有利于防止少數(shù)人控制。四是部署明確。分類、分批、分層次、分階段來推行。五是時間明確。試點兩年，2018年要鋪開。六是破產(chǎn)重整是敏感問題。產(chǎn)能過剩企業(yè)，內(nèi)部員工持股試點工作應(yīng)與企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，對虧損嚴重的國有企業(yè)實施內(nèi)部員工持股，提出以出資額為限。應(yīng)當(dāng)鼓勵員工按評估后的凈資產(chǎn)值全額收購企業(yè)，若員工收購企業(yè)資金有困難，可與企業(yè)產(chǎn)權(quán)單位協(xié)商，采取分期付款方式實施內(nèi)部員工持股。
李錦表示，未來試點工作主要在央企所屬三四級企業(yè)中推行，地方上已經(jīng)做的會得到鼓勵并加大步伐，許多上市公司推進員工持股的時機已成熟。
以崗定股動態(tài)調(diào)整
“國企員工持股改革的初衷是要在國有企業(yè)進一步建立有效的激勵約束機制，不斷增強企業(yè)活力，加快提升企業(yè)競爭力。”國資委企業(yè)改革局相關(guān)負責(zé)人表示，要建立收益共享、風(fēng)險共擔(dān)的長效激勵約束機制，保持核心人才隊伍的穩(wěn)定性，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機制。
該負責(zé)人表示，與以往的員工持股不同，本次開展員工持股試點，與國有企業(yè)功能分類、混合所有制改革等其他相關(guān)政策之間的銜接非常緊密，需要統(tǒng)籌推進。此外，本次員工持股遵循了試點先行、從嚴掌握的方針，員工持股試點應(yīng)注重試點質(zhì)量和工作進度的有機統(tǒng)一，不得為了片面追求數(shù)量而強行在條件不成熟的企業(yè)中開展試點，也不得一味追求速度而忽視質(zhì)量。如果不顧企業(yè)具體情況全面鋪開，一味擴大范圍、趕超進度，可能帶來適得其反的效果。
對于《試點意見》中強調(diào)“以崗定股，動態(tài)調(diào)整”的原則。該負責(zé)人指出，“以崗定股”是指持股員工的資格范圍和持股比例根據(jù)任職崗位來確定，即以關(guān)鍵的管理崗位、技術(shù)崗位和業(yè)務(wù)崗位為核心，確定持股人員范圍，依據(jù)崗位對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展的重要程度確定持股比例，并根據(jù)崗位績效對具體持股比例進行上下浮動。員工持股既不是全員持股、平均持股，也不是經(jīng)營層持股，而是骨干持股。“動態(tài)調(diào)整”則是強調(diào)持股員工應(yīng)做到進退有序，離開企業(yè)的人員因不再是該企業(yè)員工而不再持有股權(quán)，新進人才可以獲得股權(quán)，崗位調(diào)整時所持股份隨之調(diào)整，真正實現(xiàn)讓符合條件的員工持有股權(quán)，持續(xù)調(diào)動骨干員工的積極性主動性和創(chuàng)造性，防止股權(quán)固化，影響激勵效果。
該負責(zé)人還表示，一般來說，中央企業(yè)集團公司及其二級子企業(yè)、省級國有一級企業(yè)具有以下特點：即企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大、從業(yè)人員多、管理層級多、業(yè)務(wù)種類多。大部分屬于國有獨資且主要職能為資本管控。省級國有一級企業(yè)有些還是國有資本投資、運營公司或即將改組成國有資本投資、運營公司，具體經(jīng)營層面往往更多是在中央企業(yè)三級子企業(yè)和省級國有企業(yè)二級子企業(yè)以下。此外，不少企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)還涉及關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。這些特點使得在中央企業(yè)二級以上企業(yè)及省級國有一級企業(yè)實施員工持股操作具有較大復(fù)雜性?？紤]到上述情況，在試點企業(yè)選擇時，應(yīng)選取資產(chǎn)規(guī)模相對適中、業(yè)務(wù)種類相對較少且不涉及國家安全和國民經(jīng)濟命脈的企業(yè)進行試點，并統(tǒng)籌考慮組建兩類公司、國有經(jīng)濟布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整等改革措施。因此，《試點意見》提出，中央企業(yè)二級以上企業(yè)及省級國有一級企業(yè)原則上暫不開展員工持股試點。
科研院所先行先試
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場共有400多個上市公司發(fā)布了員工持股計劃，實施員工持股計劃的主體多為民營企業(yè)，中央和地方國有企業(yè)占比較低。目前，轉(zhuǎn)制科研院所、科技型企業(yè)將成為員工持股啟動的前哨。
從實施方式上看，A股市場員工持股計劃最常見的形式為競價轉(zhuǎn)讓(二級市場購買)、非公開發(fā)行以及定向受讓股份。其中半數(shù)以上的公司采用二級市場購買方式進行，占比達51.53%，其次是采用非公開發(fā)行和定向受讓股份方式的公司，分別占比24.75%和20.68%。從員工持股計劃股本占總股本的比例來看，絕大多數(shù)的上市公司的員工持股計劃股本占總股本的比例都在5%以內(nèi)，其中在2%以下的公司最多。
“《試點意見》的發(fā)布，員工持股改革將迎來新契機。”中信建投證券分析師表示，短期來看，員工持股計劃對于上市公司的利好主要反映在股價的正向波動。通過對比可以發(fā)現(xiàn)員工持股計劃對國有上市公司股價的提振作用無論在持續(xù)時間還是力度上都更為有效。中長期來看，實施員工持股計劃的公司在基本面狀況上有明顯改善，而管理層參與員工持股比例越高的公司，其正向效應(yīng)越明顯。從實施員工持股計劃公司的股價運行軌跡來看，員工持股計劃草案公布當(dāng)天，公司的二級市場收益最高，國有員工持股上市公司股價在草案發(fā)布后的12天內(nèi)平均收益都為正值，并且其對國有上市公司的利好能夠持續(xù)45天以上，在所選樣本期內(nèi)能夠獲得最高累計收益達14.61%。
該分析師認為，從《試點意見》內(nèi)容看，目前國有企業(yè)員工持股計劃的推行仍處于探索階段，整體上屬于“十項方案”的配套文件。國資委和各地方國資委將按照試點企業(yè)條件，分別從中央企業(yè)、地方國有企業(yè)中選擇少量企業(yè)開展試點，相比于央企的限制條件，地方國企由于其靈活性可能更為受益。人才資本和技術(shù)要素貢獻占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、科技型企業(yè)開展員工持股試點將獲得優(yōu)先支持，其中軍工研發(fā)以及高校系上市公司是其中的主力，這些國有控股公司具有人力資本密集、技術(shù)要素貢獻率較高、股本較小的特點，是國有企業(yè)實施員工持股計劃的優(yōu)先標(biāo)的。自國企改革“十項方案”出臺以來，目前已有上海、重慶、北京、廣東等20多個省市明確出臺改革方案，其中多數(shù)地區(qū)均提出實行員工持股計劃，后續(xù)試點進展值得期待。
近期已實施員工持股計劃的部分上市公司
證券代碼 證券簡稱 實施完成日 實際資金規(guī)模(萬元) 實際持股數(shù)量(萬股) 占總股本(%) 成交平均價(元) 資金來源 員工認購比例(%) 高管認購比例(%) 股份鎖定日 鎖定期(月)
600682.SH 南京新百(600682,股吧)2016-7-7 17,282.92 680.19 0.82 25.41 員工薪酬及自籌資金 17.02 82.98 2016-7-8 12
000042.SZ 中洲控股(000042,股吧)2016-7-13 28,835.50 1,830.65 2.75 15.75 員工薪酬及自籌資金 58.69 41.31 2016-7-14 12
002573.SZ 清新環(huán)境(002573,股吧)2016-7-18 39,870.12 2,286.13 2.15 17.44 員工薪酬及自籌資金 93.60 6.40 2016-7-19 12
600499.SH 科達潔能(600499,股吧)2016-7-18 8,567.11 522.10 0.74 16.41 員工薪酬及自籌資金 84.71 15.29 2016-7-19 12
002609.SZ 捷順科技(002609,股吧)2016-7-19 9,293.01 535.93 0.89 17.34 員工薪酬及自籌資金 13.00 87.00 2016-7-20 12
002657.SZ 中科金財(002657,股吧)2016-7-21 9,869.89 190.87 0.57 51.71 員工薪酬及自籌資金 84.41 15.59 2016-7-22 12
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002658.SZ 雪迪龍(002658,股吧)2016-7-22 3,663.82 218.03 0.36 16.80 員工薪酬及自籌資金,持股計劃獎勵金,股東或?qū)嶋H控制人借款 86.42 13.58 2016-7-23 12
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002277.SZ 友阿股份(002277,股吧)2016-7-25 19,989.66 1,580.45 2.23 12.65 員工薪酬及自籌資金 52.50 47.50 2016-7-25 12
600057.SH 象嶼股份(600057,股吧)2016-7-29 20,733.83 1,992.98 1.70 10.40 員工薪酬及自籌資金 97.50 2.50 2016-8-1 12
603010.SH 萬盛股份(603010,股吧)2016-7-29 14,491.79 628.22 2.47 23.07 員工薪酬及自籌資金 20.53 79.47 2016-7-29 12
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300234.SZ 開爾新材(300234,股吧)2016-8-6 10,336.47 518.29 1.79 19.94 員工薪酬及自籌資金 84.00 16.00 2016-8-6 12
002301.SZ 齊心集團(002301,股吧)2016-8-12 30,752.79 1,453.69 3.89 21.15 員工薪酬及自籌資金 83.75 16.25 2016-8-12 12
