去庫存顯效 煤價(jià)水漲船高
近期煤炭板塊以及煤炭現(xiàn)貨、黑色系期貨的強(qiáng)勁漲升，其背后的邏輯和供給側(cè)改革加速推進(jìn)、現(xiàn)貨基本面轉(zhuǎn)變有關(guān)。進(jìn)入2016年之后，受供給收縮、需求階段性好轉(zhuǎn)等因素影響，煤價(jià)持續(xù)回升，港口和產(chǎn)地的動(dòng)力煤累計(jì)漲幅分別達(dá)到31%和25%。
8月10日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，報(bào)收于452元/噸，比前一報(bào)告期漲16元/噸)。該指數(shù)已連續(xù)七期上漲，此次16元/噸的單周漲幅也刷新了2013年12月中旬以來的最大漲幅。
中信期貨煤炭研究員陳逍遙對《紅周刊》記者表示，去年四季度焦化廠、煤礦庫存達(dá)到低位，在此情況下供應(yīng)端、需求端變化均會增大價(jià)格的波動(dòng)率。
而煤炭供給情況在不斷壓縮。上半年全國原煤產(chǎn)量16.28億噸，同比下降9.7%，其中煉焦煤和動(dòng)力煤產(chǎn)量同比分別下降10.8%和9.1%，年初以來，兩者的港口庫存也分別下降16%和46%。
8月11日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于煤炭去產(chǎn)能和專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)開展情況的通報(bào)》。截至7月末，全國已累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸，占到全年目標(biāo)任務(wù)量2.5億噸的38%。但同時(shí)指出，去產(chǎn)能進(jìn)度明顯遲緩、滯后，年底集中趕進(jìn)度的現(xiàn)象十分突出，全年完不成任務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。
可以想見，今年余下的時(shí)間去產(chǎn)能將大大提速。
民生期貨能源化工研究員張冰冰對本刊記者表示，在當(dāng)前供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)的動(dòng)力下，市場將演繹去產(chǎn)能、供應(yīng)缺、價(jià)格漲的邏輯。煤炭市場的緊平衡狀態(tài)會使中長期的煤炭價(jià)格受到支撐。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的走高，煤炭企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期煤炭板塊會保持偏強(qiáng)走勢。
本周焦煤、焦炭迭創(chuàng)新高，而動(dòng)力煤期貨已經(jīng)刷新了19個(gè)月新高，自去年11月低點(diǎn)至今累計(jì)漲幅高達(dá)65%。陳逍遙對本刊記者表示，股市煤炭板塊和現(xiàn)貨期貨的相關(guān)性在今年尤其明顯。
個(gè)股爆發(fā) 后續(xù)或繼續(xù)獲得提振
煤炭板塊已經(jīng)連續(xù)上漲三周，期間不少個(gè)股爆發(fā)，陜西黑貓、大同煤業(yè)、山西焦化、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)、西山煤電等漲幅均較高。資金顯然已對煤炭股開始布局，以西山煤電為例，8月8日披露的龍虎榜單顯示，在該股的買五賣五排名中均出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)席位，從資金布局來比較，多方占據(jù)優(yōu)勢。
機(jī)構(gòu)聯(lián)手強(qiáng)力加入多方，往往預(yù)示著后續(xù)行情的延續(xù)性會得到加強(qiáng)。周一(8月15日)，滬指突破3100點(diǎn)，市場板塊普漲，煤炭板塊也跟隨漲升。周二，煤炭板塊漲幅居前，寶泰隆漲停、山西焦化、大同煤業(yè)、陜西黑貓漲幅均在4%以上。
《紅周刊》記者經(jīng)查詢，發(fā)現(xiàn)在煤炭板塊中有7家主營焦炭的上市公司：山西焦化、陜西黑貓、寶泰隆、*ST黑化、*ST山煤、ST煤氣、美錦能源。其中前三家是主流的焦炭上市公司，這三家公司今年二季度以來業(yè)績提升顯著，前期的悲觀預(yù)期有望被扭轉(zhuǎn)。
山西焦化現(xiàn)有產(chǎn)能360萬噸，擁有完整的“焦炭-化工”產(chǎn)業(yè)鏈。2016年擬收購中煤華晉49%的股權(quán)。同時(shí)擬定增募集配套資金不超12億元，其中6億元用于支付收現(xiàn)金對價(jià)。中煤華晉所屬的王家?guī)X礦區(qū)是國內(nèi)一流，國際領(lǐng)先，高產(chǎn)高效的特大型現(xiàn)代化礦區(qū)，2015年?duì)I收36.75億元，歸母凈利潤達(dá)6.19億元。
8月10日的龍虎榜上出現(xiàn)了山西焦化的身影，當(dāng)日機(jī)構(gòu)凈買入2901萬元。本周該股連續(xù)三個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅28.08%，8月8日還錄得漲停。
陜西黑貓年焦炭產(chǎn)能600萬噸，擁有生產(chǎn)焦炭，煤焦油，粗苯，甲醇，合成氨，發(fā)電的完整循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。這種循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯，其經(jīng)濟(jì)增長方式實(shí)現(xiàn)“資源-產(chǎn)品-廢棄物-再生資源”的循環(huán)過程。該個(gè)股價(jià)格的上漲彈性較大。8月8日，該股錄得漲停，三個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)14.31%。
寶泰隆則從8月2日開始的六連陽累計(jì)漲幅為33.33%。該公司焦炭產(chǎn)能160萬噸，今年7月份，公司擬募資不超過12億元，將繼續(xù)用于焦炭制30萬噸穩(wěn)定輕烴(轉(zhuǎn)型升級)項(xiàng)目。此外，該公司今年擬轉(zhuǎn)型石墨烯業(yè)務(wù)，近期石墨烯薄膜生產(chǎn)速度提高150倍，作為概念股，寶泰隆也有望受益。
除此之外，記者還發(fā)現(xiàn)，*ST百花、紅陽能源、美錦能源、西山煤電等煤炭板塊個(gè)股近期走勢穩(wěn)健，趨勢性較好。
8月2日，*ST百花發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)。方案顯示，公司將以原有盈利能力較弱的煤焦業(yè)務(wù)置出，置入華威醫(yī)藥100%股份。由于注入的是盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)資產(chǎn)，并可以實(shí)現(xiàn)上市公司主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，因此市場普遍預(yù)期公司的盈利能力有望大幅改善。
據(jù)本刊記者數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅陽能源被基金持有數(shù)量最多，持股總數(shù)1373萬股，占流通股比例11.91%。進(jìn)入三季度以來發(fā)力，累計(jì)漲幅為40.67%。
美錦能源在今年4月8日就突破60日線(收盤價(jià)9.79元)，隨后一路上漲，直至7月27日漲到14.59元(此期間漲幅47.15%)。8月5日，該公司發(fā)布公告稱，與江蘇燎原環(huán)保及南京科碩生化簽署三方協(xié)議，擬介入環(huán)保領(lǐng)域。三方共同出資成立項(xiàng)目公司，美錦能源出資1250萬元，占新公司注冊資金25%。美錦能源此前公布業(yè)績快報(bào)稱，今年一季度虧損5263萬元的情況下，二季度業(yè)績大幅增長，有望實(shí)現(xiàn)盈利7000萬元至1.1億元，本項(xiàng)目如果能夠順利完成，會對2016年利潤增長產(chǎn)生積極影響。截至發(fā)稿，本刊記者一直試圖聯(lián)系公司董秘朱慶華未果。
西山煤電作為焦煤龍頭，從6月5日上漲以來，至今漲幅已達(dá)44.62%。中信建投表示，受焦炭價(jià)格大漲影響，公司2016H1焦炭業(yè)務(wù)的盈利水平大幅好轉(zhuǎn)，報(bào)告期內(nèi)毛利約為9989萬元，而2015H2的毛利為-1580萬元，半年期環(huán)比來看盈利能力明顯好轉(zhuǎn)。后期將迎來煉焦煤旺季，存在較強(qiáng)的漲價(jià)預(yù)期。多重因素疊加，公司下半年業(yè)績將明顯改善。
