月末時(shí)分，又見人民幣對(duì)美元上演閃電式升值。繼上一日創(chuàng)出6月以來(lái)最大漲幅后，28日，人民幣兌美元在岸和離岸價(jià)格盤中雙雙升破6.8關(guān)口;中間價(jià)亦調(diào)升239個(gè)基點(diǎn)，調(diào)升幅度創(chuàng)近四周來(lái)最大。
美元持續(xù)弱勢(shì)，正改變市場(chǎng)對(duì)美元匯率前景的看法，而人民幣匯率預(yù)期也在悄然發(fā)生變化。分析人士認(rèn)為，在周期性因素對(duì)美元的正向貢獻(xiàn)勢(shì)弱的同時(shí)，歐元升值潛力釋放已成為美元走勢(shì)最大的風(fēng)險(xiǎn)，超級(jí)美元周期或已結(jié)束;弱美元格局下，人民幣對(duì)美元貶值壓力已大幅下降，前期積蓄的大量未結(jié)匯頭寸，可能成為推動(dòng)人民幣繼續(xù)收復(fù)“失地”的彈藥，新增外匯占款轉(zhuǎn)正的概率也在上升。
月末又搞突襲？
6月以來(lái)，回調(diào)成為人民幣對(duì)美元雙邊匯率走勢(shì)的主旋律，但這個(gè)主旋律在月末時(shí)分被打亂。
6月27日午后，香港市場(chǎng)和境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣兌美元即期匯率雙雙上演直線拉升的戲碼，離岸人民幣(CNH)盤中連破5道關(guān)口至最高6.8084元，日終收?qǐng)?bào)6.8146元，升值438個(gè)基點(diǎn)或0.46%，創(chuàng)下6月以來(lái)最大升幅;在岸人民幣(CNY)日內(nèi)最高至6.8100元，16:30收盤價(jià)報(bào)6.8101元，較上一日漲277個(gè)基點(diǎn)，同創(chuàng)6月以來(lái)最大升幅。
28日，人民幣兌美元中間價(jià)“跟漲”，設(shè)于6.8053元，較上一日調(diào)升239個(gè)基點(diǎn)，調(diào)升幅度創(chuàng)近四周以來(lái)最大，而調(diào)整后中間價(jià)高于前市場(chǎng)匯率收盤價(jià)，顯示出引導(dǎo)市場(chǎng)匯率升值的傾向。
這一背景下，28日早間，CNY直接跳空高開，開盤后不久即沖破6.80元關(guān)口，午后最高上探6.7940元，16:30收盤價(jià)報(bào)6.7992元，較前收盤價(jià)升值109基點(diǎn)。
香港市場(chǎng)上，CNH匯價(jià)亦于28日早間一度升破6.80元，最高至6.7965元，截至北京時(shí)間16:30，CNH報(bào)6.8068元，較前收盤價(jià)漲78基點(diǎn)。短短兩日，CNH升值逾500基點(diǎn)，CNY升值近400基點(diǎn)。
從走勢(shì)圖上看，6月以來(lái)，人民幣兌美元匯率多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)穩(wěn)步回調(diào)的走勢(shì)：CNH匯價(jià)從6.75元附近一路跌至26日收盤價(jià)6.86左右，回調(diào)逾1000基點(diǎn);下半月，CNY也轉(zhuǎn)入調(diào)整，到26日收盤累計(jì)下跌400基點(diǎn)左右。眼下一陣急漲過(guò)后，6月人民幣對(duì)美元的走勢(shì)已被徹底打亂。
歷史不會(huì)完全重復(fù)
值得一提的是，在6月對(duì)美元轉(zhuǎn)入回調(diào)之前，人民幣剛經(jīng)歷了一波迅猛升值，時(shí)點(diǎn)同樣是在月末。從5月25日到6月1日，CNH在六個(gè)交易日里飆升1246個(gè)基點(diǎn)，升幅1.81%，最高至6.7238元，為去年10月下旬以來(lái)最高;從5月25日到6月7日，CNY累計(jì)升值969個(gè)基點(diǎn)，升幅1.41%，最高至6.7841元，為去年11月中旬以來(lái)最高。
再往前看，今年初，人民幣對(duì)美元也有過(guò)閃電式升值的舉動(dòng)。1月中上旬，境內(nèi)外人民幣匯率出乎意料地出現(xiàn)大幅反彈。CNY方面，從1月3日最低下探6.9525元到1月18日最高上沖6.8295元，人民幣在開年的兩周時(shí)間里勁升逾1200個(gè)基點(diǎn);CNH則從6.98一線重回6.80附近，其中1月4日、5日兩天，CNH單日分別上漲926個(gè)基點(diǎn)和776個(gè)基點(diǎn)，1月17日又漲570個(gè)基點(diǎn)。
歷史總是驚人的相似，但不會(huì)完全重復(fù)。這三波行情有不少相似之處，比如來(lái)得很突然，漲勢(shì)都很猛，以及都發(fā)生在月末前后，但起因并不完全相同，尤其是這一次有些不一樣。
前兩波升值都是CNH率先發(fā)力，CNY跟進(jìn)，在離岸人民幣匯率異動(dòng)的同時(shí)，香港市場(chǎng)上人民幣流動(dòng)性都出現(xiàn)了異常緊張的局面。據(jù)香港財(cái)資市場(chǎng)工會(huì)數(shù)據(jù)，今年6月1日，隔夜Hibor暴漲至42.815%，為1月6日以來(lái)新高。今年1月6日，正值年初離岸人民幣飆升之時(shí)，隔夜Hibor報(bào)61.333%。
業(yè)內(nèi)人士指出，香港市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性持續(xù)緊張，既提高了做空人民幣的成本，亦提升了持有美元的機(jī)會(huì)成本，這顯然有利于提振人民幣匯價(jià)。今年香港離岸人民幣頻現(xiàn)流動(dòng)性壓力，而1月中上旬和5月下旬市場(chǎng)上一些主要人民幣融出機(jī)構(gòu)在外匯市場(chǎng)集中買入人民幣賣出美元，由此造成人民幣匯率與 利率雙雙大幅走高。
