2016年歲末，專訪多名華爾街首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣走勢(shì)、特朗普經(jīng)濟(jì)政策前景以及全球風(fēng)險(xiǎn)，一一解讀。以下為巴克萊首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?卡普(Michael Gapen)(下文，簡稱卡普)，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯?格拉斯曼(James Glassman)(下文，簡稱格拉斯曼)，穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)約翰?朗斯基(John Lonski)(下文，簡稱朗斯基)的對(duì)話實(shí)錄整理內(nèi)容。
美聯(lián)儲(chǔ)明年加息速率如何？
卡普：我們預(yù)計(jì)，明年美聯(lián)儲(chǔ)可以加息兩次。如果財(cái)政刺激恰當(dāng)而且監(jiān)管有所放松的話，可能美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加速升息，比如加息三次，但是我覺得明年加4次是困難的。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)想要測(cè)試“高壓”情況下對(duì)勞工市場(chǎng)和生產(chǎn)率提高的影響，所以，我覺得美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)太快加息。
格拉斯曼：我覺得，四次也是有可能的。我覺得，美聯(lián)儲(chǔ)不愿意利率正?；募酉r(shí)間超過兩年。利率正?；馕吨又?%。只要美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)勁動(dòng)力，美聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上，就不該猶豫。
朗斯基：明年加息兩次是有可能的。2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)預(yù)計(jì)，2016年將會(huì)加息4次，但結(jié)果2016年只加息1次。美聯(lián)儲(chǔ)一般都會(huì)夸大加息次數(shù)來對(duì)抗投機(jī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)過快收緊，將打擊美國國內(nèi)消費(fèi)，影響就業(yè)創(chuàng)造，并打擊股市。貨幣市場(chǎng)的利率上漲和信貸成本增加，對(duì)股市負(fù)面影響將尤其嚴(yán)重。
人民幣2017年走勢(shì)如何？
卡普：將取決于美元走勢(shì)。 我們預(yù)計(jì)2017年，美元升值約5%，而在2018年，再升值5%。
格拉斯曼：現(xiàn)在人們說，中國有資本外流的風(fēng)險(xiǎn)。我不這么認(rèn)為。
首先，中國的貨幣市場(chǎng)仍是相當(dāng)封閉的。中國央行對(duì)資本賬戶有很大的控制權(quán)。資本管制就決定了到底有多少資金可以真的離開中國。所以，我覺得人民幣的趨勢(shì)是可控的。在過去10年中，人民幣持續(xù)升值。我覺得近期人民幣的下跌是溫和的。中國政府仍有很多工具和彈藥去解決經(jīng)濟(jì)問題。關(guān)鍵是他們會(huì)選擇什么時(shí)機(jī)來解決。
明年人民幣的趨勢(shì)如何，很大程度上取決于美元走勢(shì)。如果美國新任政府比市場(chǎng)預(yù)計(jì)地還要激進(jìn)地推進(jìn)改革，我猜，美元會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。但我覺得，美元更有可能是維持在現(xiàn)在的位置。如果美元穩(wěn)住，人民幣也會(huì)繼續(xù)鞏固在目前的水平。另外，現(xiàn)在中國明確表示，希望脫鉤美元，讓人民幣更多盯住一籃子貨幣。
朗斯基：預(yù)計(jì)美元兌人民幣在2017年中期升至7。
特朗普的經(jīng)濟(jì)政策，將給美國經(jīng)濟(jì)和全球金融系統(tǒng)帶來什么？
卡普：我覺得，在特朗普當(dāng)政后，美墨和美中貿(mào)易，將發(fā)生最大的改變。如果特朗普在明年給墨西哥施加7%的關(guān)稅，給中國施加15%的關(guān)稅，而墨西哥和中國也做出對(duì)等反擊的話，這種級(jí)別的貿(mào)易戰(zhàn)，將會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。因?yàn)橘Q(mào)易量將會(huì)下降，同時(shí)因?yàn)槌杀镜奶岣撸赡軙?huì)影響美國國內(nèi)的消費(fèi)信心，將拉低美國增長年率0.5%，通脹則因此增加2-3%。
我們并不知道，特朗普是不是真的會(huì)推出這樣的貿(mào)易政策，我們只是基于他競選時(shí)的承諾，來進(jìn)行假設(shè)。可能最終只是針對(duì)部分產(chǎn)業(yè)，或者只是一種口頭威脅，但是我們應(yīng)該警惕這樣的風(fēng)險(xiǎn)。
格拉斯曼：首先，我覺得，特朗普會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫做完目前的任期，也就是到2018年1月都繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。雖然，耶倫在美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任理事的任期，要到2024年才會(huì)結(jié)束。但我覺得，如果她不再擔(dān)任主席的話，她不會(huì)繼續(xù)留在聯(lián)儲(chǔ)。特朗普除了可以任命新主席之外，還可以再任命兩名美聯(lián)儲(chǔ)理事?？紤]到現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)大多傾向民主黨，特朗普上任后會(huì)增加一些共和黨背景的人。雖然特朗普在競選時(shí)表達(dá)對(duì)耶倫維持低利率的不滿，但是我覺得，他現(xiàn)在應(yīng)該改變態(tài)度了，特別是他希望增加公共財(cái)政支出的時(shí)候。
朗斯基：如果美國跟中國開打貿(mào)易戰(zhàn)，將會(huì)傷及美國本身。作為一個(gè)熟練的談判者，特朗普應(yīng)當(dāng)知道理性行事的重要性。特朗普的言論應(yīng)當(dāng)被認(rèn)真對(duì)待，但是不能只看字面意思。如果美國對(duì)中國商品施加45%的關(guān)稅，將會(huì)惹怒美國消費(fèi)者。
