頁巖氣的財富神話破滅了嗎
王立陽(能源行業(yè)研究者)
在可燃冰之前，影響能源市場、為美國帶來巨額財富的新能源是頁巖氣。這種能源從被賦予極大預期到如今“人氣”極降，不過短短十年時間。
2007年開始，在頁巖氣產量井噴的帶動下，美國的天然氣產量迅猛增長，供大于求的趨勢下，天然氣價格從每千立方英尺8美元一路跌到2012年的2美元(1000立方英尺約等于28.3立方米)。不管是中國、日本，還是歐洲國家的天然氣價格都比美國貴多了。這也大大推動了美國工業(yè)部門能源成本的降低。美國經濟和普通民眾生活都從頁巖氣開采中受益匪淺，僅2011年美國就從低氣價中獲益超過1000億美元。
2012年開始，美股已收復了金融危機后的“半壁江山”，當時投資美國房地產公司和頁巖氣公司股票回報都相當大。奧巴馬執(zhí)政期間，美股漲幅超過200%。
中國的頁巖氣潛力也很可觀，國土資源部評估認為，陸上(不含青藏地區(qū))國內頁巖氣可采資源潛力25萬億立方米，與陸域常規(guī)天然氣資源量相當，也與美國相當。
2016年底，顯示美國頁巖氣行業(yè)不景氣的現(xiàn)象越來越多。切薩皮克能源公司是美國第二大天然氣生產商，2016年12月的股價與2014年的高點相比，已經下跌75%。而在美股一片大好的形勢下，奧巴馬執(zhí)政期間表現(xiàn)最差的三只股票都與能源相關：太陽能公司，海外鉆探公司和西南能源公司，奪下倒數(shù)三甲。
如何介入可燃冰相關領域的股票或期貨投資?我想提醒投資者的是，參與投資之前，不妨把頁巖氣公司在資本市場的起落認真研究一遍，從中或許可以體會到很多規(guī)律性的東西。
天然氣使用規(guī)模和成本
楊升(大宗商品交易分析師)
與原油不同，天然氣一直沒有形成全球性市場，只有歐洲、北美和亞洲三大市場，這三大市場的天然氣價格長期存在“落差”。
北美洲市場：液化天然氣的競爭能源是管輸天然氣，其價格主要參照亨利管網中樞(Henry Hub)天然氣現(xiàn)貨和期貨價格。北美地區(qū)價格完全由市場競爭形成，美國天然氣市場化程度高，液化天然氣進口價格很低。
歐洲市場：液化天然氣價格參考其他競爭的燃料價格，如低硫民用燃料油、汽油等，在一些新貿易合同中，也開始引入其他指數(shù)(如電力庫價格指數(shù))，以反映天然氣在新領域中的競爭。歐洲液化天然氣價格相對較低，波動也就小。
亞洲市場：亞洲是液化天然氣最大的市場，其價格與進口原油綜合價格掛鉤，同時實行長期穩(wěn)定的照付不議合同。亞洲地區(qū)不但天然氣資源貧乏，而且從市場流動性來看，亞洲市場天然氣生產商、銷售商以及管道氣供應商都相對有限，不利于競爭進口，價格水平偏高。
目前，在中國，天然氣在能源消費結構中的占比僅為4%，比世界平均水平低了近20個百分點。同時，對外依存度還挺高，根據咨詢機構ATKearney的預測報告，到2030年中國天然氣中有42%仍然需要進口。
這一切，都可能隨著可燃冰的開采和商業(yè)化應用而改變。
長江證券研究部的數(shù)據顯示，由可燃冰獲得的天然氣總成本為每立方米0.7667元，其中采收工程成本占0.6686元。2017年2月，中國各地天然氣的價格在1.20元/立方米(拉薩)至3.45元/立方米(廣州)之間，可以預見如果可燃冰得以廣泛使用，天然氣的價格勢必降低。
能源成本在生產成本中占比越高的企業(yè)，從能源價格下調中獲利越多，投資者可以從這個角度出發(fā)，考慮如何進行布局。
