近日，作為中國鐵路運(yùn)輸?shù)谝还傻拇笄毓娣Q，2017年11月公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線完成貨物運(yùn)輸量3427萬噸，同比減少8.83%。2017年1-11月，大秦線累計完成貨物運(yùn)輸量39383萬噸，同比增長25.89%。大秦線是中國第一大煤炭運(yùn)輸通道，是承擔(dān)全國鐵路的煤炭運(yùn)量主力之一。
汽運(yùn)受限鐵路接盤
作為中國鐵路運(yùn)輸?shù)闹髁χ唬笄罔F路是一家主要從事以煤炭運(yùn)輸為主的鐵路貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)以及旅客運(yùn)輸業(yè)務(wù)的公司，同時是中國第一家以鐵路網(wǎng)核心主干線為公司主體的股份公司。大秦鐵路還建成中國的第一條雙線電氣化重載運(yùn)煤專線，于1992年底全線通車。大秦線是山西、陜西、內(nèi)蒙古西部煤炭外運(yùn)的主通道，承擔(dān)著全國四大電網(wǎng)、十大鋼鐵公司和6000多家工礦企業(yè)的生產(chǎn)用煤和出口煤炭運(yùn)輸任務(wù)，煤運(yùn)量占全國鐵路總煤炭運(yùn)量的近1/7。
2004年起，鐵道部開始對大秦鐵路實施持續(xù)擴(kuò)能技術(shù)改造，大量開行一萬噸和兩萬噸重載組合列車，全線運(yùn)量逐年大幅度提高，2008年運(yùn)量突破3.4億噸，成為世界上年運(yùn)量最大的鐵路線。大秦鐵路于2006年8月1日登陸國內(nèi)A股，成為國內(nèi)首家以鐵路運(yùn)輸為主的上市公司。2010年12月26日，大秦鐵路提前完成年運(yùn)量4億噸的目標(biāo)，為原設(shè)計能力的4倍。
時入采暖期，鐵路煤炭運(yùn)輸本應(yīng)呈現(xiàn)熱火朝天的景象，大秦鐵路運(yùn)量卻遭遇下降。據(jù)華創(chuàng)證券分析顯示，10月25日-11月15日(共計22天)為秋季檢修期，每天約3小時“開天窗”檢修，影響每日運(yùn)量約20萬噸。據(jù)測算，11月上半月受檢修影響，日均運(yùn)量僅100余萬噸，下半月運(yùn)量恢復(fù)至檢修前約123萬-125萬噸/天的滿負(fù)荷運(yùn)量狀態(tài)。去年檢修期均在10月內(nèi)完成(共計21天)，檢修期間日均運(yùn)量為103.09萬噸，檢修期后11月則全月保持滿負(fù)荷狀態(tài)并最終達(dá)到125萬噸的日均運(yùn)量。而今年檢修期有所延后，檢修期錯位造成當(dāng)月運(yùn)量同比下滑。
目前，大秦鐵路承擔(dān)著“西煤東運(yùn)”、“北煤南調(diào)”的國家戰(zhàn)略任務(wù)，大秦線的煤炭運(yùn)輸量占到全國鐵路煤運(yùn)量的三分之一。而排除大秦鐵路檢修因素外，是否還有其他因素導(dǎo)致其運(yùn)量下滑?今日智庫副總經(jīng)理侯志華對《華夏時報》記者表示，太原鐵路局全年任務(wù)應(yīng)已完成，應(yīng)該是主動限制發(fā)貨運(yùn)量，所以導(dǎo)致運(yùn)量出現(xiàn)階段性下滑。
據(jù)中信證券分析顯示，最近煤炭價格有上行趨勢，秦皇島港庫存上行至600萬噸附近，目前電廠庫存不高，六大電廠穩(wěn)定在1200萬噸上下，即將進(jìn)入迎峰度夏，預(yù)計電廠將會進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，推升大秦線煤炭運(yùn)量。我國煤炭產(chǎn)量開始加速，前4個月累計增長2.5%。天津港汽運(yùn)煤限制、電廠增加庫存和限制進(jìn)口煤將增加大秦線運(yùn)量。今年4月，太原鐵路局提前謀劃將14家原通過汽車運(yùn)輸向天津港發(fā)運(yùn)煤炭的山西煤炭企業(yè)成功轉(zhuǎn)由鐵路運(yùn)輸;與此同時，天津市環(huán)保局開始實施“到達(dá)天津港煤炭不再通過汽車運(yùn)輸”新政。
對于汽運(yùn)受限，山西一位從事煤炭運(yùn)輸?shù)臉I(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者表示，現(xiàn)在鐵路運(yùn)量已非常緊張，汽車運(yùn)輸嚴(yán)重受限，基本都轉(zhuǎn)向鐵路運(yùn)輸。目前，環(huán)渤海灣港口不讓汽運(yùn)進(jìn)入，河北限制汽運(yùn)通過，大量汽運(yùn)將面臨失業(yè)的境地。華創(chuàng)證券分析顯示，進(jìn)入12月，北方步入冬季采暖用煤旺季，下游電廠補(bǔ)庫存需求將進(jìn)一步推升煤炭運(yùn)輸需求。根據(jù)環(huán)保要求，9月底之前環(huán)渤海所有港口全面禁止汽運(yùn)煤，下游需求與公路回流支撐大秦此后延續(xù)高運(yùn)量水平。業(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者表示，汽運(yùn)大量回流至鐵路，這將會造成鐵路、公路運(yùn)輸費用上漲，從而導(dǎo)致煤炭價格跟隨上漲。
受制于煤炭大環(huán)境
據(jù)大秦鐵路2017年三季報顯示，其凈利潤為112.37億元，同比增長118.37%。業(yè)績看似高增長，但近年實際情況并不穩(wěn)定，且波動較大。據(jù)大秦鐵路2016年、2015年、2014年近3年財報顯示，其凈利潤分別為71.68億元、126.48億元、141.85億元，其中2016年及2015年凈利潤分別同比下降43.33%、10.83%。對于大秦鐵路連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤下滑相關(guān)問題，至截稿前，大秦鐵路證券部門并未給予《華夏時報》記者相關(guān)回復(fù)。
去年，大秦線完成貨物發(fā)運(yùn)量下降到3.96億噸，同比減少5320萬噸，日均發(fā)運(yùn)量僅為108萬噸。業(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者表示，8年前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速發(fā)展，工業(yè)用電快速增長，對于煤炭的需求大幅增長，而山西、內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭外運(yùn)通道主要依靠大秦線。目前，煤炭運(yùn)輸市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢，在需求低迷和貨源分流的雙重壓力之下，大秦線每日貨物發(fā)運(yùn)量已經(jīng)大幅降低。
據(jù)大秦鐵路財報顯示，近幾個月公路“治超”政策趨嚴(yán)，加速汽運(yùn)煤炭回流，豐水期結(jié)束引發(fā)火電企業(yè)大量采補(bǔ)庫存，疊加冬季采暖用煤增加等因素，帶動公司煤炭運(yùn)量出現(xiàn)修復(fù)性增長。第四季度大秦線日均運(yùn)量約120萬噸。預(yù)計2017年公司受益于煤炭等大宗物資開年需求回暖、汽運(yùn)煤炭受政策影響回流鐵路、區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)及2017年3月24日公司管內(nèi)煤炭運(yùn)價恢復(fù)至基準(zhǔn)運(yùn)價等有利因素共同帶動，公司經(jīng)營業(yè)績將較上年有明顯改善。
中國煤炭運(yùn)輸網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年全國鐵路發(fā)運(yùn)煤炭19億噸，同比下降4.7%。主要港口發(fā)運(yùn)煤炭6.44億噸，同比基本持平。據(jù)大秦鐵路2016年財報顯示，營收、凈利潤雙降與煤炭市場需求低迷及公路運(yùn)輸、周邊鐵路分流等因素有直接關(guān)系，報告期內(nèi)公司的貨物運(yùn)輸量、換算周轉(zhuǎn)量等業(yè)務(wù)指標(biāo)同比下滑。公司煤炭發(fā)送量占全國鐵路煤炭發(fā)送量的20.5%，較上年下降3.4%，在全國鐵路貨運(yùn)市場中仍占有重要地位。2016年前8個月，煤炭需求不旺，煤價持續(xù)下行探底，發(fā)電、鋼鐵等企業(yè)觀望氣氛濃厚，采補(bǔ)庫存意愿不強(qiáng)，再加上準(zhǔn)池、張?zhí)频辱F路和汽運(yùn)的分流，公司煤炭發(fā)運(yùn)量快速減少，出現(xiàn)大幅下滑。對于未來如果煤炭需求下滑，運(yùn)量將會開始走低的疑惑，侯志華對《華夏時報》記者表示，即使需求減少，大秦鐵路運(yùn)力還是會趨于緊張。
