11月29日，由海通證券主辦的2017年資本市場年會在上海舉行。上海煤炭交易中心總經(jīng)理劉葆女士作為主講嘉賓，對當前煤炭行業(yè)的運營情況進行了詳細專業(yè)的分析和闡述，對近期煤炭價格的劇烈波動做出了解釋，并對未來的煤炭價格進行了預測。以下為文字實錄：
各位朋友、女士們、先生們，大家下午好。非常感謝主辦方給我這樣一個機會與大家分享。今年備受關(guān)注的中國煤炭供給側(cè)改革政策，將煤炭價格推上了08年以來的巔峰狀態(tài)。接下來將分兩部分從行業(yè)的角度分析煤炭的今天和未來。
首先，概述中國煤炭市場的情況。年初國務院下達了供給側(cè)改革文件，這是有史以來中國政府最高層面的一個供給側(cè)改革政策。這個政策在3-5年內(nèi)從根本上解決的中國煤炭產(chǎn)能問題、解決產(chǎn)量與需求的匹配問題。正是因為這樣一個政策，讓中國的煤炭企業(yè)有了重大的轉(zhuǎn)機，為煤礦企業(yè)脫困的奠定了基礎(chǔ)。
看一下市場的變化：煤炭價格從8月底開始到10月份出現(xiàn)了非常大的拉漲?；仡?015年供需：產(chǎn)量和供應的情況基本是平衡的，產(chǎn)能是過剩的。中國有57億噸的煤炭產(chǎn)能，包括隱形產(chǎn)能，其中3億噸完全關(guān)閉掉了，8億噸是非法的沒有核定的，剔除掉這11億噸，剩下46億噸的在建和生產(chǎn)中的產(chǎn)能。目前我們國家的煤炭消費水平在36.8億噸的水平(去年的煤炭需求)。這意味著我們需要去掉10億噸的產(chǎn)能，這10億噸是供給側(cè)改革方案中，“關(guān)閉5億噸，減量重組5億噸”。今年6月份，國家重新核定了中國所有的煤炭產(chǎn)能，將產(chǎn)能按照330個工作日，正常產(chǎn)能釋放核準的、可生產(chǎn)的產(chǎn)能為35.6億噸，如果按照276個工作日(20%的減量，80%的核準)，產(chǎn)能應該是29.6億噸。中國政府需要做兩件事，第一件事是要將產(chǎn)能在3-5年內(nèi)按照我們的需求減量重組并且關(guān)閉10億，將產(chǎn)能控制在36億噸到38億噸之間，并且對在建投產(chǎn)的新增礦井出臺減量置換產(chǎn)能的政策，保證未來3-5年內(nèi)將產(chǎn)能降低到與中國煤炭正常需求相匹配的水平。第二件事情根據(jù)核準后的產(chǎn)能正常監(jiān)管產(chǎn)量。決策的實施從今年就引發(fā)了供給端的根本變化，也由于第四季度煤耗需求及季節(jié)性煤耗增加等原因引發(fā)了煤炭市場供應緊缺，價格大幅拉漲的局面，發(fā)改委相繼對煤炭價格出臺了三級預警響應方案，時時調(diào)整煤礦產(chǎn)量增加，9-11月份之間密集出臺煤炭增產(chǎn)措施，增產(chǎn)礦井數(shù)量由53座到66座再到789座，到所有安全達標礦井1000座。從4月份到8月底都是按276個工作日來完成的。在這幾個月之間整體的產(chǎn)量控制是非常好的，政策執(zhí)行力度引發(fā)了供需市場的轉(zhuǎn)向。如果按照發(fā)改委的增長要求，產(chǎn)能能夠正常釋放，預計2016年全年煤炭應該在32.97億噸的水平。再加上全年進口煤預計在2.4億噸，煤炭年初社會庫存基礎(chǔ)在3.4億噸，減掉正常的庫存1.5億噸，煤炭總供應量在36.7億的水平，這個數(shù)與今年全年的煤耗總量平衡，理論上供需平衡，市場沒有缺口。
但煤礦能不能正常增產(chǎn)，能不能按照現(xiàn)在的三級和特級響應機制來完成，是煤價能維穩(wěn)的基礎(chǔ)條件。據(jù)本網(wǎng)計算，11月和12月達到理論上可以增產(chǎn)9000萬噸的量，而缺口在1億噸左右，因此，我們核算下來供需基本屬于平衡狀態(tài)。動力煤產(chǎn)能釋放的條件要好于煉焦煤條件，供應相對寬松，煉焦煤的情況稍微差一點，可以重點做個煉焦煤的分析。
再來分析下產(chǎn)能關(guān)閉的實施情況，從中國重點產(chǎn)區(qū)的情況來看，山西、內(nèi)蒙、陜西退出產(chǎn)能的量在全國占18%，中國煤炭主產(chǎn)區(qū)高效產(chǎn)能的區(qū)域影響不大。根據(jù)山西產(chǎn)能和產(chǎn)量的數(shù)據(jù)，去年全省總體產(chǎn)量是9.6億噸，按照整合以后的山西產(chǎn)能仍然在9億噸，276個工作日是7.6億噸的產(chǎn)能。對于煤炭供應大省，這次供給側(cè)改革對他們的生產(chǎn)沒有影響，合法的產(chǎn)能會正常釋放。未來新建的大礦井符合國家高效、安全的礦井，通過減量置換1：1.05，最多達到1：1.2，產(chǎn)能基本可以得到控制。
目前動力煤釋放情況好于煉焦煤。1000座煤礦增加到330天工作日之后，這1000多座煤礦產(chǎn)能是23.9億噸，其中有9億噸左右煉焦原煤，折算煉焦煤供給的增量大概在3000萬噸左右。
對市場的總體判斷，新增產(chǎn)能按照正常釋放之后煤價將趨于穩(wěn)定，發(fā)改委做了一個煤價上限和下限之間的調(diào)控方案，并且相關(guān)的政策也逐步在落地。之前在10月份煤炭供應特別緊張的時候，有人預測煤價會在12月份之前大幅回落。我認為從中國目前煤炭供應整體來講不具備大幅回落的基礎(chǔ)。煤價大概率會穩(wěn)定在每卡1毛這樣的水平，5500大卡的動力煤在500-550元錢/噸是一個比較合理的區(qū)間。煉焦煤價格上漲因素基礎(chǔ)要好于動力煤，合理價格區(qū)間應該在1200-1400元/噸之間的水平。目前有一點超高，動力煤價格近期回落，從頂峰的780元/噸回落到目前的680元/噸，是價格沖高且交易面并不是很寬幅的市場范圍內(nèi)。國家目前通過煤電、煤鋼之間簽定長協(xié)價的要求，并對國有企業(yè)限價和限購的政策監(jiān)管等級手段引導煤價在合理區(qū)域內(nèi)波動，以及國有大型煤礦對中間商供應量的限制等銷售方法，使煤炭價格在460-660元/噸之間進行波動，發(fā)改委做了大量的測算和設計。
今年的突發(fā)狀況也是發(fā)改委沒有預料到的，但我們?nèi)匀徽J為他們做這件事情是非常有利于中國的煤炭市場。未來的煤礦將能夠快速地適應在276個工作日和330個工作日之間的轉(zhuǎn)換，煤礦企業(yè)也會逐步適應政策對增量或減量的調(diào)整，必免煤價大幅跌漲。煤礦企業(yè)從9月份到現(xiàn)在走到了一個企業(yè)正常經(jīng)營的狀態(tài)下，短期內(nèi)如果產(chǎn)能快速釋放，導致價格下跌這也是他們不愿意看到的。年底需求是很高的旺季，季節(jié)性的因素、庫存的因素、春節(jié)前庫存，還有正好四季度所有的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)、四季度的數(shù)據(jù)都指向需求好轉(zhuǎn)。包括電煤，電力供應的煤耗增長超過11%點多，冶金用煤超過11.3%，和前三季度總的均值比都是比較特殊的季度。煤價漲跌的幅度取決于需求端的情況，而漲還是跌取決于供給側(cè)，這是今年的主基調(diào)。但總的基調(diào)是穩(wěn)定，明年的情況較今年來講煤炭價格仍然是看好的。
